转发这个蒋介石，股市多差也不怕

来源：微信公众号“山河小岁月”（ID:shxsy2015）作者：阿舒

谨以此文献给股市中奋力拼搏的兄弟姐妹们。

1922年，也是一个狗年。

3月之前，全上海人都觉得遍地是金子。这源于1919年到1920年上海各类证券交易所的建立。无论是虞洽卿筹备的上海证券物品交易所，还是荣宗敬的上海机制面粉交易所，亦或是陈子彝发起的杂粮油饼交易所，反正只要搞了一个交易所，“莫不股价飞涨，获利倍徙”。以上海证券物品交易所为例，成立一个月，每日的佣金达到1300元以上，到1921年8月10日，每股已涨到61元3角，交易46天，经手费就收了82000元左右，年利润率高达80%。

▲  上海证券交易所开幕日交易场景

没有人感受到危险的降临，《申报》的报道，日日是开不完的交易所和信托公司广告，到1921年秋天，上海一地就有136家交易所。

但一过元旦，风向变了。

韩福东老师在腾讯大家的专栏文章《1922年的股灾与蒋介石的个人选择》中引述了两个股灾中的小人物故事：

家住上海吴淞镇潘家桥的某花行主人潘兰卿，专门代上海纱厂及花商收买棉花，“连年获利，稍有积蓄，可谓小康”。后来因在证券交易所购买股票，亏了数万金，难以偿还，于是关了花行，跑路去了日本避难。经纪人催缴欠款，找不到人，就把他的家产——包括田地房屋用来抵账了。

家住上海北浙江路慎裕里的罗某，是个洋行买办。1922年股灾来时，他损失了8万余金，被债主追讨得紧，在一月的一个晚上，跑去城内九亩地母亲的住所，吞鸦片烟自尽，未及抢救，遗留下子女和妻妾，就撒手人寰了。罗某逝后，他的小妾即从沪宁车站附近迁入老宅，但却不能被罗某的正室所容，也选择吞食鸦片，所幸佣人发现及时，才未丢掉卿卿性命。

这样的例子在《申报》同时期的报道中还有许多：

昆山人某……亏负七、八千金，无法缴纳保证金，于日前至小东门亲戚王某家中，晚间潜伏生烟自尽。

上海县知事公署会计主任严石农于交易所投机失败，亏十余万金，多系公款，无法偿还，吞白药丸以求自尽。

“来往于上海天津宁波等埠各公司轮船茶房水手，连日向人谈及，各该轮船每届由淞沪口至海洋时，往往有人投海觅死，已共有十余人，闻此项投海自尽者，咸皆因在申投机失败……

整个一个花样自杀大全。

这其中，一个做券商的年轻经纪人也在其中，他亏了至少二十万。

1922年之前，这个年轻人在上海过了一段颇为舒坦的日子。1916年8月开始，他在上海期间合伙做了“恒泰号”的票号，后来上海证券物品交易所开张，恒泰号成为经纪机构之一。恒泰号的营业范围，表面上是代客买卖各种证券及棉纱，资本总额银币35000元，每股1000元，分为35股。

股东共有17人，经理叫张秉三。这个人没什么本事，但他有一个特别有本事的叔叔叫张静江。

张静江全家在恒泰号持股十三股，因为看中这个年轻人，张静江让他持股四股。在合同上，可以看到各位股东都在自己的名下盖章，中间一个“蒋伟记”的名字上并没有盖章，却有一个签名——“中正”。

这个年轻人，便是蒋介石。

解放后的许多常凯申专著中，对于这一段历史，纷纷都以含糊的“投机发财”作为结论。实际上，常凯申当时只是一名普通职员，能得到这四股，纯粹是张静江的提携。一开始，他确实赚了不少钱，开始时每股价格在30元左右，到1920年春季已飙升至每股50多元；等到《物品交易所条例》颁布后，本所股市价已到80元，至年终时每股涨到120元。1927年5月出版的秦瘦鸥编辑的《蒋介石全集》所附“蒋介石先生传”中曾经说，常凯申是一个优秀的股票交易员，“时值上海交易所全盛时期，先生便随周佩茂学习经商方法，后成为一名证券物品交易所的经纪人、蒋发挥其优秀才能，工作起来得心应手，频频投资，百发百中。” 

如果你穿越到当时的上海交易所，会看到当时的交易员每个都带着白帽子，打着号码以示区别。当时的54号经纪人乃是陈果夫，我查了一下，真的如此。有些资料中说52号是常凯申，在1922年1月1日《申报》的这版广告里，52号并不是常凯申的名字，但当时大家常用化名，所以也不好妄下结论。

在1922年的股灾中，54号和52号经纪人大概都没想到，他们被25号经纪人给坑了。

25号经纪人叫洪善强，是常凯申的宁波老乡。上海证券物品交易所成立之前，洪专卖国产棉织品；上海证券物品交易所成立后，他出任第25号经纪人，专营证券一部，颇有威望。 

根据《申报》的报道，洪善强在1922年前开始大做“多头”，组织大公司一方抬价，涨价后暗中售出。“多头”是证券交易中的专门术语，凡预先估计某种证券大有前途，先大量买进，等其价格上涨时抛出，以获取差价而谋利，此为“做多头”。

▲  上海面粉交易所交易市场内景

洪善强敢做多头，说服的正是张静江。但是，“做多头”的风险，便是遇到客户抛售时，需要大量吃进。1922年初，市面上银根趋紧，各交易所股票价格先后回跌，证券物品交易所的本所股也开始下跌。此时，“多头”手中已经买进大量本所股，要继续收进，财力不足。洪善强找到新的大户林茂如，林一口答应，下个月本所股由他买进，然而到了2月下旬的交割期，林茂如忽然毁约不干了。 

按照交易所规定，交割期一到，买卖双方必须将应交割的股票和现款送交易所履行交割手续，但“多头”此时面对6万余股到期的期货要交割，应付价款在700万元以上，如此巨额价款只能违约拒付。

洪善强此时又因为“某某等客户作证金之本所股数千股私行售去，计值元五十余万，托其友人某潜存外商某银行，意图他谋，不料其友与该客亦系至好，将情泄告，致前途备银赎还原股事机败露”，大势已去，无可应付，洪善强“避往友人处，于前晚潜服鸦片烟膏，乘汽车回家，旋至六点二十分毒发身死。”

▲  《申报》的洪善强去世报道

洪善强死了，和洪善强一起“做多头”的常凯申股票变为废纸。据说，当时连蒋经国几块钱的校服费，蒋家爸爸都出不起了。他的同事徐文德则因亏空甚巨，在交易所内用小洋刀直插自己的咽喉。

他应该和洪善强、徐文德以及那些散户一样去花样自杀吗？

▲  上海证券物品交易所总务科内景

当然没有。 

常凯申在1922年所受的打击还不仅于此。5 月 24 日，他做了一个梦，梦见“雪满山原，一白无际”，惊醒后仍旧全身打着寒战，他“默念此必母病凶兆，因不自安，邃返沪归里。”二十天后，他的母亲果然去世了。 

钱没了，妈没了，这个天蝎座没有气馁，钱不能买来亲人的死而复生，钱更不是自己生命的全部。

他负债累累，却依旧充满理想地南下广州，跟着孙中山先生干革命去了。在广州，他不仅依靠平陈炯明叛乱而赢得了国父的信任，在广州国父宅中，他还第一次邂逅了一位名叫宋美龄的女士，那是他们的初见，尽管女方宣称“当时余未注意之”，而那是他也更为沉迷于“与洁如观剧”“洁如来陪”“洁如送我上船”的陈洁如，但不管如何，上帝在1922年的上海股灾中对这个年轻人闭上了一扇窗，却在不远处的广州，给他开上了另一扇门。 

还是要有信心啊，无论多么绝望，千万不要上天台。

*参考文献：

1、（日）横山宏章著、段梅译，蒋介石与上海交易所股票经济人时期，中国研究月报1992年1月号。

2、韩福东，1922年的股灾与蒋介石的个人选择，腾讯大家2016-03-28

3、马长林，生死之搏——70年前的证券大战，上海档案工作1993-12-27

4、 李雪山，从1921年上海“信交风潮”看中国人的非理性，复旦大学 2013-03-28