安永报告：特殊目的收购公司(SPACs)成2020年热门话题

作者：Julie Segal

编译：韫匿

来源：InstitutionalInvestor

来源：GPLP犀牛财经（ID:gplpcn）

与疫情导致全球经济大面积停滞之前相比，私募股权目前拥有更多等待投资的资金。

根据安永会计师事务所（Ernst＆Young）第三季度关于私募股权趋势的报告，截至第三季度，收购基金的可支配资金为8530亿美元，其中一半以上来自行业内规模最大的基金。专门为投资不良贷款交易而设立的基金有1400亿美元，比年初增加了15%。

截至2020年第三季度，筹集的总资金减少了19%，达到5240亿美元，基金的绝对数量同比减少了28%。但安永表示，这仍符合过去5年的筹资趋势。

由于大多数沟通仍然是通过Zoom或微软团队进行的，投资者正把更多的钱交给他们已经了解的基金。这意味着，截至第三季，基金规模平均增长9%。因此，没有知名品牌的小型基金需要想办法如何在投资者面前站稳脚跟。

明星云集的大型基金包括CVC Capital Partners的240亿美元收购基金和Brookfield的200亿美元基础设施产品。投资者还向银湖资本(Silver Lake Partners)提供了180亿美元，用于收购另一只收购基金。

这条路上也有惊喜。当市场从三月开始陷入低谷时，业内观察人士担心投资者将无法对私募股权基金作出资本承诺。

这就是全球金融危机期间发生的情况，当时投资者因其公共证券价值下跌而受到损失，于是囤积了流动性储备。由于担心损害与有限合伙人的关系，许多私募股权公司允许投资者违反其资本承诺的条款。

这次危机有所不同。除此之外，投资者利用二级市场买卖私募基金的股份换取现金。安永报告的作者写道，次级债券正成为潜在卖家的一种扩张性流动性解决方案。

安永表示，特殊目的收购公司(SPACs)已成为2020年的热门话题。SPACs——也被称为空白支票公司，因为它们先上市，然后收购私人公司——已成为私募股权公司退出投资组合公司的一种全新方式。它们还成为投资者通过公开市场接触私营企业的一个渠道。

安永的报告援引Preqin的数据称，今年已经有超过100家SPACs上市，其中一些得到了著名对冲基金的支持，融资400亿美元。这是前一年的三倍。行业出版物SPACInsider给出的数字更高，有192宗交易，融资676亿美元。

不出意料，由于银行家、投资者和企业管理团队被困在国内，交易活动放缓。今年迄今的交易价值同比下降了12%。交易数量下降了30%。

与Covid-19对全球不同地区的不同影响相一致的是，今年迄今为止，美洲的交易量同比下降了44%。相比之下，欧洲、中东和非洲的并购交易基本持平。安永表示，与此同时，随着亚洲成功遏制了冠状病毒的传播，该地区的交易激增。

科技是2020年无可争议的赢家。科技公司吸引了今年迄今为止部署的所有私人资金的四分之一。