中美资本市场冰火两重天

A股2015年跌下神坛后，中美两国（以上证指数和道琼斯指数为准）的股市走势就分道扬镳，走出了完全相反的曲线。

9月20日，上证指数下跌0.06%，收于2719.24点，相当于2016年3月份的水平；道琼斯指数上涨0.61%，收于26405.76点，创2008以来的新高。

下图是2015年6月至今道琼斯指数和上证指数走势图，前者一路上扬，后者一路走低，本来今年初是有反弹机会的，不料贸易摩擦加剧。

资本市场不景气，影响的不仅是投资者的收益，证券行业从业者的收入也会受到很大影响。

最近，美国纽约州审计长迪纳波利发布了一份报告，2017年华尔街的工资水平升至2008年金融危机以来的最高水平。

反观国内，今年以来证券行业降薪、裁员的消息不断。而在两年前，证券行业还以人均薪酬超过70万超越了银行、保险和基金行业。

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上述报告显示，包括奖金在内，纽约市证券业人士2017年的平均薪酬达到422500美元（约合人民币289.43万）。

薪酬高主要是美国资本市场表现好，券商行业的利润也是非常可观的，报告显示，美国券商行业2017年税前利润增长42%，达到245亿美元。

这个趋势2018年还没有减缓（看来美国受贸易摩擦的影响比我们小很多），上半年，券商行业利润总额为137亿美元，同比增长11%。

美国券商行业收入增加，还有一个原因是券商的数量比金融危机前少多了，在市场一直表现很好的时候，大家更容易赚钱。

报告显示，如今在纽约证券交易所从事经纪-交易运作的公司约有120家，而在金融危机之前，这类公司超过200家。

纽约证券业目前有员工近20万人，这比在美国任何其他州从事该行业的人都多。同时，证券业的工资比纽约市任何其他职业的平均收入都高。

证券业人士的收入占了纽约市私营板块工资收入的21%，但其工作岗位数仅占该板块的5%不到。证券业平均收入与该市其他私营企业收入间的差距超过5倍。

证券行业整体收入高，其中奖金占了很大一部分。根据纽约州审计长办公室今年3月份的调查，2017年纽约市证券业从业者的平均奖金同比大幅增长17%，达到18.442万美元。

如果看总金额的话，华尔街奖金总额2017年达到314亿美元，同样增长了17%，接近2006年和2007年的330亿至340亿美元的峰值水平。

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一边热火朝天，另一边却冷若冰霜。

从今年5月份申万宏源被传出大规模降薪裁员以来，国内券商行业的苦日子（据说受影响比较大的是中低层）就一直持续到现在。

“现在深刻体会到什么叫温水煮青蛙。女朋友都和我说拜拜了。”一家上市券商员工王斌（化名）说，自己所在券商把近三年内入职的员工人事关系全部转到基层营业部，称去一线锻炼，考核非常苛刻，不合格的就走人。

这只是今年券商行业裁员潮的一个缩影，现在网络上还流传着“招聘时至少北清复交，薪酬不如中介链家”的说法。

我查了上半年利润排名前十的几家券商，第一名的中信证券半年发薪106.17亿，员工总数15780人（含经纪人、派遣员工），平均薪酬达到67.28万；国泰君安发薪42.55亿，员工15257，平均薪酬27.89万；华泰证券发薪75.03亿，员工8767，平均薪酬85.58万；招商证券发薪51.97亿，员工9908，平均薪酬52.46万。

和这些大券商相比，中小券商的收入就差很多了。比如东北证券上半年发薪5.22亿，员工3005人，平均薪酬只有17.38万。

从上面可以看出，虽然最近各种券商降薪的新闻不绝于耳，但是和别的行业相比，券商的收入还是很高的，以上只是券商半年平均薪酬，如果按照年薪的话会更高。

比如，华泰证券半年平均薪水是85.58万，如果是一年的话超过百万没有任何问题，而东北证券如果算平均年薪的话，也会超过30万左右。

这正好验证了那句话“瘦死的骆驼比马大”，券商行业的收入一直处在金融行业的顶端，收入一直就很高。

但不可否认的是，今年券商的收入和前几年相比确实有所下降，主要是很多券商开始裁员。

从8月下旬以来，至少已有4家券商被传裁员或是变相裁员，从上市券商半年报披露的信息来看，23家上市券商中，有14家增员，9家减员。

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券商裁员降薪，最主要的原因是业绩下滑严重。

今年上半年，32家上市券商营收下滑7.7%，归母净利润下滑23.1%，仅5家实现净利润正增长。

最新披露的券商8月经营数据显示，32家上市券商当月合计实现营收79.4亿元，环比下跌51.82%；实现净利润13.64亿元，环比下跌78.27%。

另外，8余份亏损的券商也在增加，7月亏损的仅东方证券和太平洋证券两家，而8月份有10家上市券商宣告出现亏损，其中太平洋证券7月和8月连续亏损，8月亏损1.65亿元，在上市券商中位居第一。

近几个月，贸易战跌宕起伏，A股大盘指数跌跌不休，二级市场成交量低迷，导致券商的经纪和自营业绩双双触底。同时，IPO项目减少，承销保荐收入也急剧下滑。

中国证券业协会官网数据显示，今年上半年，券商实现的承销保荐收入是33.47亿元，较去年同期下滑了146.28%。不仅仅是IPO，上半年增发实现的承销收入为12.56亿元，较2017年同期相比近乎腰斩。

券商行业真正的至暗时刻是从今年7月份资管新规细则发布后开始的，往昔疯狂奔跑、野蛮生长近30年的券商行业进入凛冬。

虽然哀鸿遍野，但市场上永远有赢家。就像上面的数据显示的那样，很多大型券商的薪酬还是居高不下。区别是，和美国相比，中国资本市场以及员工收入差距拉大了而已。