抖音、快手上市在即，短视频要靠“第一股”扭转战局？

　　作者 / 清水小刀

　　最近有消息称字节跳动正考虑推动抖音业务单独在香港上市，高盛等多家投行已沟通承销事宜。对此，字节跳动回复称：在考虑部分业务上市计划，但还没有最后确定。至于该上市计划的目标资本市场到底是哪里，字节跳动方面则表示：考虑港股，但没有最后确定。

　　无独有偶，作为短视频领域的另外一只独角兽，快手也在不久前通过媒体释放消息，称快手寻求在香港进行IPO，估值500亿美元。据沪上一名资深一级市场投资人士透露，快手刚刚启动pre-IPO融资，上市或许没有那么快。但也有知情人推算，最早明年第一季度，快手就能实现上市。

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　　值得注意的是，两大短视频平台，在一个月里，几乎同时正式公开筹备上市的消息，对于整个短视频行业来说又意味着什么？

　　当短视频成熟时

　　从内部驱动来讲，上市这个动作，与公司发展节奏有关。倘若公司发展处于起步阶段，各个方面的消耗不明显，很多动作是可以通过融资来实现的。

　　比如，2012年字节跳动成立之初，获得百万元人民币的天使轮投资，紧接着又获得了100万美元的A轮融资。同年8月，第一款主力产品“今日头条”就上线了；2014年初，“头条号”自媒体平台 面世，今日头条综合“推荐引擎+创作平台”，开始发力自媒体，而这一动作前后，也伴随着2013年1000万美元和2014年1亿美元的两轮融资。

　　同样的视角来看快手，也是如此。2013年，快手从GIF制图工具转型为短视频社区，前后两年，分别获得500万美元A轮融资和1000万美元融资；2015年6月到次年2月，快手用户从1亿涨至3亿，同样是在这个时间段内，快手获得了红杉资本1亿美元的再度投资和百度投资并购部等2.5亿美元投资。

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　　随着字节跳动加速布局短视频，相继推出火山、西瓜、抖音等11个旗下产品，形成多个独立子品牌的运营格局，“头条系”生态系统逐渐成型，其融资速度也在加快，几乎一年一公布融资，融资数额也越来越高。快手同样如此，除了自身DAU从千万级别发展到2亿，还收购了收购Acfun这样的独立品牌，其融资速度也毫不逊色字节跳动。

　　公开数据显示，2016年-2020年，字节跳动共融资5轮，融资金额从10亿美金上升至40亿美金，公司估值也从110亿美元飙升至1000亿美元。快手也前后融资了10轮，迎来了著名国内外机构的踊跃参投，浮现红杉资本、淡马锡以及大佬马化腾、马云的身影。其中，腾讯可以算作快手的忠实拥趸，屡屡投资加码，最近一次更是联合投资了30亿美元。

　　双方的估值已经是巨头体量，融资并不能满足他们的扩张速度，而公开资本市场或许能够承载，因此上市则变得水到渠成。

　　事实上，在上市这件事情上，关于双方的传闻由来已久。早在2017年字节跳动和快手就都被爆出即将上市的消息，但彼时双方的态度很坚决，均表示没有该计划。但在2018年之后，双方则明显各有打算，字节跳动方面包括更名、品牌梳理等一系列业务调整动作，被外界解读为在为IPO做准备；2019年，快手方面也再度传出赴美上市的消息，这一次，双方回应的态度则稍显暧昧，均以“不予置评”搪塞。

　　如今，快手方面上市准备已经进入冲刺阶段，又媒体获悉，快手IPO估值区间为400-500亿美元，计划募集规模约为50亿美元，其选定的承销商包括美银美林，华兴，摩根士丹利；而字节跳动方面，也从今年7月开始就传出将在国内上市的消息，估值超过1000亿美元，到了10月，抖音单独赴港上市则被视为板上钉钉的消息。

　　这种种变化都可以表明，短视频行业已经迈入成熟阶段。

　　“急”于上市背后

　　根据QuestMobile数据显示，截至2020年6月，短视频行业月活跃用户规模已达8.52亿，活跃渗透率高达70%；字节系、快手合计占据全网22%的时长份额，短视频巨头已经成为国内互联网流量的重要部分，孕育巨大的商业价值与投资机遇。而中信证券方面也表明态度，“坚定看好抖音、快手的中长期成长性。”

　　而具体到这两款产品上来说，各自也都已经形成了差异化明显的优势。

　　图自抖音公众号

　　抖音方面最明显的就是用户优势。今年9月，北京字节跳动CEO张楠在第二届抖音创作者大会上演讲时透露，截至2020年8月，包含抖音火山版在内，抖音的日活跃用户已经超过了6亿，这意味着每天有一半的中国网民都在使用抖音。而快手曾在今年2月发布《2019快手内容报告》，其中快手日活用户数在今年初刚刚突破3亿。双方差距明显。

　　快手在直播电商方面的优势同样明显。虽然最近几年，抖音广告势头凶猛——2018年150亿元，2019年600亿元，2020年更将目标设为900亿元。但在电商层面，却始终不如用户基数更少的快手。今年双十一，快手的GMV目标是2500亿元，抖音则为2000亿元。过去12个月，快手电商累计订单总量仅次于淘宝天猫、京东、拼多多，已成为电商行业第四极。

　　看到了各自的不足，双方将更多时间和成本聚焦于将短板补齐。

　　于是在今年6月，字节跳动被曝出完成了一轮针对电商业务的组织架构大调整，正式成立以“电商”命名的一级业务部门，以统筹公司旗下抖音、今日头条、西瓜视频等多个内容平台的电商业务运营。彼时字节跳动在接受每日经济新闻采访时就曾表示，调整是为满足用户在抖音上的购物需求，成立抖音电商部门，是正常的业务调整。

　　与此同时，快手今年也在努力冲破短板，冲出固有的用户圈层。今年，平台为规范对创作者管理，解散了诸多未正式签约公司的家族，同时推出MCN合作扶持计划，邀请著名歌手周杰伦入驻快手。而这些动作也都被解读成快手瞄准一、二线城市用户所做出的尝试。根据公开书，去年开始快手一、二线用户占比已上升至41.1%，与抖音相距不远。

　　而这一时期的竞争，大家面对的都是成熟的对手，投入的成本会更高。与此同时，双方发展逐渐“趋同”的形势，也意味着确立行业地位这一阶段的竞争，或许已经接近尾声。抖音和快手，都开始还将触角伸向更多领域。

　　随着5G时代的到来，巨头们线上业务越来越多元化。当前字节跳动就已经在游戏业务、在线教育等层面发力，除此之外，还在视频赛道本身寻找突破口。比如在上周西瓜PLAY好奇心大会上，西瓜视频抢先定义“中视频”，据了解，抖音也即将支持横屏，与西瓜视频一起支持中视频。而快手方面基于此前A站的收购，同样在游戏、电竞和二次元方面发力。

　　因此，这部分业务可能会是两家接下来重点烧钱的业务，也可能是这次上市，从内部驱动来讲最关键的原因。

　　“第一股”的意义

　　当前主要的赛点，还是集中在抖音和快手，对于“短视频第一股”的争夺上。

　　毕竟，在抖音方面真正释放出准备上市的确切消息，是在快手刚刚通过媒体释放即将在港寻求IPO之后的几天内，这个中的火药味不可为不浓。值得一提的是，今年7月份的时候，字节跳动传出上市消息时，还是以整个集团为单位上市，估值1000亿美金，但如今却为了能够早一步登陆资本市场，而不惜将抖音拆分出去单独上市。

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　　要知道，抖音作为字节跳动最优质的业务，被拆分出去，势必也会影响到字节跳动本身的融资额度。这种杀敌一千自损八百的操作，真的值得吗？

　　从此前直播领域斗鱼和虎牙的例子来看，对“第一股”的争夺似乎是很有必要的。毕竟，在双方上市之前，一直是斗鱼相较虎牙在市场上更占据上风一些，但是在虎牙抢先上市之后，双方数据披露之后，地位发生了反转。AI财经社认为，一旦公司被认定为行业第一股，就很容易形成习惯性标签，吸引更多资本的关注，并有利于确定行业龙头地位。

　　有行业内人士也持同样看法：“抖音快速启动上市了，显然会给正在进行的快手IPO带来一定的压力。”在她看来，市场上确实有投行会建议通过抢先上市来获得主动权，假如抖音和快手“撞期”上市路演，或者时间非常接近，这显然令市场关注力分散，对快手的定价和融资都会带来影响。

　　但也有人认为，这样的说法过于草率，企业谋求上市，还应该从自身实际情况分析。抖音之所以急于上市，或许与海外业务在全球市场受挫有关。毕竟，此前特朗普方面以危害国家安全为理由，对Tiktok进行一系列制裁和限制，所依据的就是Tiktok受控中国业务，而如今，在Tiktok即将于12月在北美上市的情况下，抖音独立上市，字节跳动也能够通过海内外业务隔离，在Tiktok交易上争取更多话语权。

　　由此可见，针对行业第一股的争夺，并非只是噱头这么简单。