巴菲特错失的航空股

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今年5月初的伯克希尔哈撒韦公司股东大会上,巴菲特表示,他领导的伯克希尔已经清仓了所持的美国航空(AAL)、达美航空(DAL)、西南航空(LUV)和美联航(UAL)四大航空公司持股。

在他透露抛售以前,伯克希尔是达美航空的最大股东,是美联航和西南航空的第二大股东,也是美国航空的第三股东。但在今年一季度,航空业受新冠肺炎疫情的严重冲击,航空股股价大跌,美国航空、达美航空、西南航空和美联航当季分别累跌57%、51%、34%和64%。

巴菲特亏本也要清仓的背后,是国际航空业前景不明的恢复之路。目前约有80%的航班运力处于闲置状态,国际航空运输协会(IATA)暗示,航空业的复苏之路将是曲折的。鉴于财务影响以及可能需要采取的安全措施,达美航空CEO Ed Bastian也认为,航空业可能需要3年的时间才能实现可持续复苏。巴菲特本人甚至认为,航空业5年都不可能恢复到疫情前的状态。

不过,当时很多人认为巴菲特是老糊涂了,抛在了地板上,反而增仓了航空股,当然这其中也包括我。

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截至今天凌晨美股收盘,美国四大航空公司中,美国航空、美国联合航空、达美航空、西南航空已经分别从四月低点反弹了102.67%、115.07%、84.92%、70.39%。Azul、精神航空、阿拉斯加航空自3月中旬低点以来分别反弹110%、140%、100%。多支航空股已从低点翻倍,5月初宣布已经清仓航空股的巴菲特真的亏大了。

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短短两个月,美国的复工预期正在稳步提升。

随着美国实施经济重启计划,国内航空旅客人数稳步回升。4月,美国每日平均的航空旅客数为32154人,而5月1日至5月23日之间,日均旅客数上升了两倍至78178人,而自5月24日至5月29日,则进一步攀升至每日110330人。

昨天,美国航空称计划下月国内航线恢复至去年同期的55%,其中,下个月的国际航班数量将恢复至去年同期近20%。大规模复航计划出台后,美国航空的股价也开始飙升,盘中一度涨超50%,最终收涨41.10%。

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美国财经咨询网站MarketWatch的专栏作者Michael Brush近日发表了一篇题为《巴菲特卖掉航空股是个大错》的文章,总结了基金经理看好航空股的三个重要原因,一是政府推出救援措施,二是旅游业正在复苏,三是从历史数据来看,航空股在最近的三次金融危机中表现稳定。

Cowen公司的分析师Helane Becker也预计,到8月,航空业每天的客运量将达到40万,而现在是26万,而到12月将达到100万。

事实上,从美国最近的情况看,美国人对待疫情的态度还真和中国有很大不同,从Airbnb的内部数据得知,美国部分的收入已经恢复到了去年同期的水平,说明美国人已经开始有计划地开始在国内出差和旅游了。

航空板块另一个催化剂来自国际航线。

美国航空将会在八月份恢复更多来往欧洲及拉丁美洲的航线。公司此前已经宣布将在7月7日恢复迈阿密(美)至里约热内卢(巴西)的航线。

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中美之间的航线在疫情期间一直由中国国际、南方航空和东方航空垄断包机,特别是3月26日“五个一”政策推出后,不仅机票价格暴涨,每张高达36000元(黄牛手里据说更高达170000元)。

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前几天美国交通部抛出最后通牒,威胁中国若不批准美国航司复航,将从6月16日起禁止中国客运航班前往美国。而中国民航局在6月4日发布的新政策放宽了相关限制,中美之间每周将增加三条直航航线,这利好外国航空公司特别是美国的航空公司们。

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中美之间的机票价格随即迅速降低,7月份机票价据说已经降到了5000元的水平。

关于巴菲特的出发点,我也部分同意,国际航空业前景依然不明,目前仍有约80%的航班运力处于闲置状态,航空公司的业绩接下来一定还是惨不忍睹,但是股价反映的是“未来会更好”的预期,而不是当下“悲惨的现状”

最近同为交通旅游板块的携程,股价反弹也很出色,是否意味着投资者对于旅游行业的预期偏乐观?

如果按照这个思路,国内的航空板块和旅游板块是否有机会来一波?

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