美国贸易赤字背后的真相 - 谈谈全球化的得与失系列之一

文/老C

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经济学家(Economist) 的一张本来是形容如何阻止Covid-19大流行的封面照片,流传到中国的媒体上,被解释成了一张暗示全球化走向穷途末路的照片。

虽然国内媒体曲解了这张图的含义,但这次Covid-19的流行,确实给了本来已经摇摇欲坠的全球化重重一击。

2019年初,经济学家就用Slowbalisation来表达对全球化未来前景的失望。贸易战,脱钩,加上Covid-19,也许真的给过去三十年的全球化划上了一个句号。

我一直认为,如果真的人类发现了外星文明,面对未知高级文明的恐惧,能战胜不同国家之间的提防和疑虑,反而能实现世界大同。

值得讽刺的是,在全人类面对同一个共同敌人新冠病毒时,人类却更加分裂了。所有国家本应求同存异,群策群力战胜病毒,但却由于政客的甩锅卸责,使全球更加分裂和相互敌视。建立人类命运共同体这个崇高理想,离我们反而越来越远。

上周末,对全球化问题,写了差不多七八千字。但回头看觉得太长太复杂,于是打算写一个系列,每篇3000字左右,每篇谈一个问题。

第一篇,谈谈贸易逆差,川普天天讲要削减贸易逆差。我看,川普不太懂经济学。

贸易逆差对美国是大好事,更是美国目前经济的基石。

1、

贸易赤字的本质是储蓄

在之前一篇写宏观经济的文章中,

《美国的贸易赤字,制造业外移与经济危机》

文章中从宏观经济学 总需求 = 总供给 推导出了一个公式。

投资 + 财政赤字  = 储蓄 + 贸易赤字

投资和财政赤字在左边,是花钱的。储蓄和贸易赤字在右边,是储蓄。我收到不少朋友的私信,问,贸易赤字怎么能等同于储蓄呢?这个确实和常识完全相悖。这里我就再多讲讲。

我们构思一个简单的世界,中国生产衬衫,美国生产芯片。衬衫10美元一件,芯片100美元一款。

中国卖了10万件衬衫到美国,得到100万美元。美国如果卖1万块芯片到中国,也是100万美元。这就是贸易平衡。但如果中国不需要1万块芯片,只买了5000块。就出现了贸易顺逆差。中国出口100万美元,进口50万美元。中国有100万美元顺差,美国有50万美元逆差。

实际贸易中,中国卖衬衫拿到了100万美元,而花了50万美元买芯片。中国手里就留下了价值50万美元的美元货币。这笔钱中国留着,但可以随时用来买美国其他的货物。大家有没有感觉到这笔钱和存款很像?是的,这50万美元,就相当于中国的一笔存款,在美国存的存款。美元货币就是存单,花美元买东西就是提款。

贸易逆差就是外国在本国的储蓄。美国每年6000亿美元贸易逆差,就是每年外国在美国储蓄了6000亿美元。

然而,贸易逆差等于储蓄,这句话只适合于全世界的霸主美国。

2、

在国际贸易上,美国的确是例外的

美国霸权在经济上的最重要体现,就是美元的霸权。贸易逆差,对其他国家是毒药,对美国反而是蜜糖。

贸易逆差不是储蓄吗?为什么对其他国家是毒药?

我们再构思一个世界。中国生产衬衫,俄罗斯生产石油。衬衫10美元一件,俄罗斯40美元一桶。

中国卖了10万件衬衫到俄罗斯,得到100美元。俄罗斯如果卖2万桶石油到中国,80万美元。这就是贸易平衡。中国出口100万美元,进口80万美元。中国有20万美元顺差,俄罗斯有20万美元逆差。

美元是国际交易货币,也是储备货币。假设中俄贸易是用美元计价和交易,中国拿到100万美元,付给俄罗斯80万美元。俄罗斯就少了20万美元外汇..... 如果持续交易,俄罗斯的美元外汇就会不断流失,如果俄罗斯的美元外汇用光了,就会出现金融危机,货币崩盘......

俄罗斯说,我买衬衫给你卢布好不好。但中国对卢布不认可,不愿意储备卢布...... 俄罗斯就没法把赤字当成储蓄。赤字越大,外汇资产的流失越大。最终,持续贸易赤字会耗尽国家外汇资产,最终金融危机。

全世界的国家,都无法支持持续的贸易逆差,需要贸易平衡。

而美国则不一样。

美元做为全世界的贸易计价货币和储备货币是美国经济的定海神针。

只要美元的霸权地位不改变,对美国来说贸易逆差越大,反而越好。

因为这个地位,美国可以无限制印钞,可以无限制贸易赤字,可以无限制财政赤字。对美国来说,贸易赤字越大,意味着外国给美国的贡献的储蓄越大。美国的GDP和经济实力越强。

投资 + 财政赤字  = 储蓄 + 贸易赤字

美国国内的真实储蓄水平很低。巨额财政赤字,和美国的国内投资,其实都是靠贸易赤字和投资形式的外国储蓄支撑的。

美国收割全世界,不是一句口号,这是一个现实。

3、

美元霸权:全球最大消费市场的支柱

美国是中国最大的贸易伙伴,也是贸易顺差的最大来源。美国每年买海量的中国商品。美国市场是全球最大的消费市场。

美国人为啥这么有钱,消费力为啥这么强?今天就给大家分析分析。

<请大家注意,为了让普通人把事情搞糊涂,世界各国的统计数据都有无数各种各样的口径。比如可支配收入有税前税后,per capital, per HH, per family等等。本文中用的统计数据主要是得出宏观定性结论>

美国  2019年名义GDP,21.427万亿美元,实际GDP,19.073万亿美元。GDP平减指数是 1.1234。

 

其中,个人消费(Personal Spending) 大概占GDP的70%。2019年是13.28万亿(实际GDP)

投资是 3.42万亿美元

政府支出(最终支出)是 3.3万亿美元

净出口是 负0.95万亿美元

如果把平减指数加回去,大概每年的名义GDP中的消费,得有接近15万亿美元

美国人挣多少钱呢?

2018年 美国的家庭(Families) 平均可支配收入是 106,045美元。(请注意,这里的家庭是Family,不是Household, 是平均收入,不是中位数)

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美国的家庭(Families)数量是8309万个(请注意这个不是Household, Household差不多1.2-1.3亿)。加起来,总的家庭可支配收入达到8.8万亿美元。

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2018年总的家庭可支配收入是8.8万亿美元(2018年可比价格)。到2019年(按2019年价格计算),顶多9.3-9.4万亿美元。

但是美国2019年的消费是接近15万亿美元.....

(请注意,这两个数据并不能直接加减乘除。家庭可支配收入是扣税的收入,而政府收的税,中间一部分会转移支付给个人,通过个人消费的形式体现。粗估这部分的钱应该有4万亿级别。政府总支出7万亿美元,体现在最终的政府支出3.3万亿,这4万亿,一部分体现在个人消费上,一部分体现在投资上。即使全部加入这4万亿进可支配收入,大概全部可支配收入在13-14万亿,也低于消费支出)

4、

中国的居民收入占GDP的比例真的低吗?

中国的收入和支出数字又如何呢?

2018年GDP 人民币88万亿(来源中国统计年鉴)

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其中最终消费 48.03万亿(其中居民最终消费 34.82 万亿,政府最终支出 13.2万亿)。投资 39.7万亿,净出口 0.74万亿,合计 88.4万亿

根据统计年鉴中国的人均可支配收入 2018年全年全国居民人均可支配收入28228元,14亿人,是39.5万亿元。人均消费支出是19853元,14亿人是27.8万亿元。(这个口径和GDP中的最终消费有区别,GDP中最终消费包括政府转移支付后体现在居民消费中的数字。中国政府总支出在30万亿,最终支出13.2万亿。政府总支出体现在最终消费和投资上大概17万亿。)

2018年美国总居民可支配收入 8.8万亿美元,是GDP的43%。GDP中个人消费支出14万亿美元,占GDP的70%。

中国居民可支配收入人民币39.5万亿,是GDP的45%。GDP中个人消费支出34.82万亿,占GDP的39.3%。

很多人有个印象,中国居民收入占GDP的比例低于西方国家。从可支配收入口径,中国居民的可支配收入和GDP的比例并不比美国低,但中国人喜欢存钱,美国人太能花钱了....

低的是消费占比,不是收入。

为什么这次Covid-19对美国民生的短期冲击比中国更大,从人均可支配收入和消费支出的关系,就能看出来一些端倪。

从政府总支出占GDP的比例(中国34%,美国35%,法国56%),到GDP中最终政府支出在GDP的比例(中国 14.9%,美国17.3%),中国政府在总产出中拿走的部分,与美国是类似的。

中美经济最大的差异,就是消费。如果美国的消费/收入比和中国一样,美国的GDP会少掉几万亿美元。

货币霸权地位,是支持美国长期超额消费的支柱。欧洲大陆国家的个人消费占GDP的比例,远低于美国。

5、

美国的现在的经济建立在:超额消费、财政赤字和贸易赤字的基础上。

如果美中脱钩,美国必须找到其他的国家,能持续像当年的日本,现在的中国一样,给美国长期提供储蓄(贸易逆差)来支持美国巨额的财政和贸易赤字。

如果美国真的自给自足,没有贸易赤字,没有了外国给美国贡献的储蓄,美国经济就会出大问题了。

由奢入俭难。只要美元霸权还在,美国很自己下决心解决超额消费和财政赤字问题。

对美国最有利的去全球化不是自给自足,而是美国想办法把中国挤出全球市场。培养新的合作国家,充当美国的制造业打工仔。奥巴马时代推进的TPP和TTIP就是这个思路。这两个协议,特别是TPP,才是真正对付中国的杀手锏。一旦搞成,对中国的伤害难以估量。TPP和TTIP是美国的百年大计。

但TPP的本质,仍然是美国要外移制造业,为了吸引其他国家加入,美国多少也要让一些利益。政治上就不正确。希拉里是TPP的主要推动者,但在2016年大选中仍然被迫表态反对TPP。但如果希拉里当选,估计仍然会推动类似TPP的计划。好在川普上台了。

然而,即使美国成功搞定了TPP,美国也很难找到一个中国这样体量的伙伴,给美国持续提供储蓄(贸易逆差)供美国超额消费。

中美的经济关系,是相互依赖的互利关系。合则两利,分则两害。中美脱钩一定是两败俱伤。谁伤的更重,就众说纷纭了。

川普的自给自足去全球化计划,如果真的成功了,就是美国衰落的开始。

6、

下一篇进一步讲全球化。为什么美国起初会倡导全球化,美国最开始想从全球化中获得什么?美国的如意算盘是怎么打的?

为什么现在美国反对全球化?

中国做了什么事情,让美国的如意算盘落空了?

且听下文分解。


附:美国2019年GDP的构成

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