美股又双叒叕熔断了？熔断究竟是怎么一回事？

首发于微信：超级预测

2020年3月18日，标普500指数盘中跌超7%

美股再次触发熔断机制，10天内第4次熔断

8日，巴菲特：我活了89岁，只见过一次美股熔断

9日，巴菲特：我活了89岁，只见过两次美股熔断

12日，巴菲特：我活了89岁，只见过三次美股熔断

16日，巴菲特：我还是太年轻了

18日...见证历史的次数有点频繁了

股：要不要试试第二级？”

网传“美联储救市”场面

话又说回来，美联储都干啥了？

3日，美联储降息50个基点

美联储历史上发生过9次紧急降息事件

上一次发生在2008年金融危机时期

不料9日，美股熔断

美联储寻思：“咦这小子挺抗打”

于是采取了更为激进的措施

向市场注入大量流动性

扩大对美国政府证券的购买规模

15日，美联储宣布降息100个基点

并推出7000亿美元规模的量化宽松计划

16日、18日，美股熔断

在多重利好消息的情况下

美股为啥又双叒叕熔断了？

原因其实很简单

在疫情带来的巨大不确定性下

市场担心美联储的政策空间已经耗尽

后续可能已经没有操作余地

市场的绝望情绪加剧了恐慌情绪

继而导致历史性的10天4次熔断

20日盘中，美联储连续发布两则公告

再向货币及市政债券市场释放流动性

23日盘前，美联储推出“王炸”：无限量QE

......

预测下，美股是否会再次熔断？

身在历史中，不忘话历史

接着我们来说说说熔断。

1987年10月19日，纽约股票市场爆发了史上最大的崩盘事件，道琼斯工业指数下跌22.6%。一天之内，许多人一夜回归解放前。

这一天刚好是星期一，所以这一天也被称为“黑色星期一”。

1988年，美国商品期货交易委员会与证券交易委员会批准纽约股票交易所和芝加哥商业交易所的熔断机制。

熔断机制(Circuit Breaker)可以理解为自动停盘机制。也就是当股市波动幅度达到一定范围，交易所为控制风险采取的暂停交易的措施。

熔断机制通过暂停交易，给市场一个冷静期，避免投资者过度恐慌或者亢奋情绪，减少非理性交易，从而降低市场的大幅波动。

熔断机制相当于保险丝在过量电流通过时会自动熔断，以保护电器。

再具体一些。

美国股市常规交易时段为美国东部时间的周一至周五上午9:30至下午4:00。交易时段外的时间段被称为非美国交易时段。

在美国交易时段和非美国交易时段中，都有熔断机制。在美国交易时段内，只对下跌有熔断机制；而非美国交易时段的期货有针对上涨和下跌的熔断机制。

我们要讲的，是在美国交易时段内的市场熔断机制。

最开始的时候，美国熔断机制的基准指数是道琼斯工业指数，2012年，基准指数修改为标准普尔500指数，共有三个级别的熔断触发值：

当标准普尔500指数下跌7%，触发第一级熔断，所有股票暂停交易15分钟。

第一次熔断后，后续再突破7%，不再熔断。

只有跌幅突破了13%，才会触发第二级熔断，还是暂停交易15分钟。

第一级熔断和第二级熔断一样，一天内只能触发一次。

当标普500指数下跌20%，触发第三级熔断，当天交易终止。

值得注意的是，并不是在交易时段内任何时间都会被暂停交易。只有在9:30-15:25之间触发一级和二级熔断，全市场股票才会被暂停交易15分钟。而在全天的任意交易时段内触发三级熔断，都会停止交易，直至下个交易日开盘。

熔断机制引入以来的三十多年间，美股真正触发熔断的仅有一次——

1997年10月27日，道琼斯工业指数暴跌7.18%。

而在2020年3月9日，3月12日，3月16日，3月18日我们连续见证了历史：标普500指数均跌破7%，触发第一级熔断，当天所有股票暂停交易15分钟。

预测黑天鹅

全球股市交易因股价暴跌而暂停曾经是一代人难得一见的事情。

“从前车马慢，行得远，股市少熔断。现在有新冠，欧美腰斩，只需两周半”，段子手如是总结。而这也将成为百年美股永载史册的两周。

对于美股这两周的恐慌情绪，云猜的老熟人、“末日博士”鲁比尼在两周之前就预测“今年全球股市将暴跌30%到40%”。

曾准确预测2008年金融危机的知名学者努里尔·鲁比尼(Nouriel Roubini)

鲁比尼还建议道，将资金投入现金和安全的政府债券。

“诚然，后者目前是负利率，但那又怎样？这只是意味着它们的价格肯定会涨了又涨，靠增值你也能大赚一笔。如果我的判断是错的，股市最终上涨了10%，这种做法也不会有大问题。关键是，你是在针对崩盘前景做了对冲，这才是更重要的”。

早在2019年11月，在朋友圈因为爆仓谣言火了一把的桥水基金，便已对全球股市在今年3月时会下跌押注逾10亿美元。

值得注意的是，这并不是桥水第一次预测准确金融危机，在1987年“黑色星期一”，股市单日跌幅超20%时，桥水基金反向获得了超过达22%的收益。

2008年全球金融危机，众多知名金融机构包括雷曼兄弟纷纷倒闭，桥水基金又逆势获得14%的收益，而此时股神巴菲特的投资业绩为负9.6%。

云猜平台预测题，发布于3月18日；目前已截止预测

无独有偶，国内也有多位经济学家也预测到了美股的数次熔断。

恒大集团首席经济学家兼研究院院长任泽平3月16日指出：“美联储紧急降息至零，推出7000亿美元大规模QE计划，直接all in。我就一句话：‘饮鸩止渴’。”

武汉大学经济学博导、国家外汇管理局国际收支司原司长管涛曾在其朋友圈发文指出“今晚大概要收看美股一个月三次熔断”。

管涛在新华网推出的《国民财富大讲堂》中曾提到，如果疫情持续蔓延，疫情对美国经济的负面冲击将逐步显现，而且将不断地加大。而美股现在的调整才是刚刚开始，美国正走向经济和金融危机的道路上。即便美联储这次闪降是真心想救市，也是救在了山顶之上。