蔚来终于盼来救命稻草

To VC、To 纽交所，还不行？于是To 政府！

作者丨魏晓

制图丨刘琪

编辑丨顾盼

来源丨AI蓝媒汇

缺钱的蔚来，热锅上的李斌，终于等来了救命稻草。

2月25日蔚来汽车宣布与合肥市签署合作框架协议，蔚来汽车中国总部项目将落户合肥。

根据协议，合肥市政府将通过指定的投资公司并联合市场化投资人对该项目投资超过100亿元。

地方政府抛出的橄榄枝，不仅是政策上的扶持，更是百亿真金白银的预投入，直接刺激了蔚来汽车的股价。美股开盘后，蔚来汽车股价大涨，截至当日美股收盘，蔚来汽车股价报收4.4美元，上涨13.4%。

对于蔚来本身而言，更意味着其拿到了续命钱。

一个事实是，目前深陷资金危机的蔚来急需输血。

就在刚过去的一年中，股价暴跌、财报低迷、销量滑坡、融资不利、巨额亏损以及人事动荡等等，均发生在这家造车新势力公司上。甚至连带着，李斌一度还被市场上不少声音认为是2019年最惨的人。

根据蔚来2019年第三季度财报显示，蔚来持有现金和现金等价物、短期投资等19.6亿元，而应付账款已达到31.89亿元。彼时，蔚来在财报中写道：“公司持续亏损，负资产经营。公司的现金余额不足以提供未来12 个月持续经营所需的营运资金和流动资金。”

再叠加当下疫情对整体社会经济的冲击，几乎是弹尽粮绝。

好在如同绝境下罗永浩的锤子科技获得成都市政府领投的10亿投资救命，李斌的蔚来也在多番周折下拿到了合肥市政府的投资。

To VC、To 纽交所，都救不了蔚来。最终还是To 政府，蔚来的资本游戏才得以继续上演。

不过这不是终点。且据了解，蔚来与合肥市政府在签约仪式上，双方还提出将在2025年前登陆科创板。

也就是说要To A股。

只是成都市在投资罗永浩的锤子科技上最终效果不及预期，打了水漂，一度还引发了市场上对国资流失的争议。

拿出更多成本的合肥市，其与烧钱亏损大户蔚来的合作，收效如何亦未可知。

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盼来了政府救兵

当下只有政府，才能救蔚来。

身为造车新势力的蔚来，其一路狂奔正是基于持续不断的融资输血。2018年上市之前，其公开渠道众所周知的融资就高达24亿美元，上市后又融资10多亿美元。

但如此规模的累计融资额，亦无法让蔚来这个烧钱大户得以持续经营运转。市场根据蔚来历年亏损额，给出成立四年来蔚来烧了400亿元的数据，不过李斌自己给出的口径是，考虑到分红的因素，4年来的实际亏损只有220亿元左右。

即便如此蔚来烧钱的速度仍然是业内罕见，跟蔚来对标的特斯拉进行对比，是后者烧钱速度的7倍，且蔚来还是基于代工模式，未投入自建生产工厂。

也正是这些财务表现，在蔚来上市之后，股价出现了长期低迷，原有的投资人更热衷于退出套现，比如已经清仓离场的高瓴资本。

再融资上，面对蔚来汽车持续亏损且亏损规模有进一步扩大局面，自我造血能力依旧不乐观等的背景下，市场上的投资机构也似乎不再青睐蔚来汽车，使得其在过去一年融资颇为不顺。

截止到2019 年底，蔚来除了2019 年年初的6.5 亿美元的债券融资以及2019 年9 月的2 亿美元可转换债券外，再未获得比较大的资本输入。且该年9月份的可转债，还是腾讯跟李斌两方认购。

可见市场资本对蔚来浓重的观望情绪。

在此背景下，为缓解蔚来资金危机，维持持续输血，李斌将目光瞄向了地方政府。

2019 年5 月蔚来第一季度财报上，蔚来表示将获得亦庄国际投资发展有限公司的百亿投资。彼时该信息作为亮点，以期对冲巨额亏损的一季度财报。

不过蔚来与亦庄国投签订框架协议近一年时间以来，双方合作项目并没有取得实质进展。

当年10月，蔚来又对外放风“蔚来汽车正与浙江湖州市吴兴区洽谈一笔超50亿元的融资意向，同时前者将在吴兴区落户一个20万辆年产能的工厂。”

但消息刚一放出，便被当地政府给迅速“打脸”，称只是还在谈，项目根本没有确定，“可能是蔚来汽车主动向外公布的，现在形势不好为了提振市场和投资者信心。”再到最后，两者的合作意向被当地政府以“风险过高”给叫停。

现今则又攀上了合肥市政府。

根据合肥人民政府在官方微博中表示，计划在5年内将蔚来汽车打造为千亿市值的龙头企业，使其带动合肥乃至安徽的新能源汽车产业发展。根据蔚来汽车方面介绍，公司中国总部项目包括，在合肥成立蔚来汽车中国总部，建立研发、销售、生产基地，打造以合肥为中心的中国总部运营体系。

蔚来终于等到了政府救兵，当然目前也仅是个一纸框架，还未具体签订最终协议。

02

救命稻草

过去的蔚来，也一直在自救。

进入到2019年之后，受困于资金压力，蔚来就逐步于公司内部进行架构梳理、人员优化、开源节流等调整，并提高资金使用率等自救动作。

据了解蔚来员工数最高时为9800人，按照蔚来的人员优化计划，2019年9月底则保留7500人左右，优化幅度为30%。

另外当年8月，中国知名专业赛车集团力盛完成对蔚来电动方程式车队的投资和重组，这意味着蔚来电动方程式车队也卖身了。

且到今年，蔚来还延迟发放了1月份工资，并发起了一项员工自愿参与的将2019年十三薪置换成限制性股票的计划。员工可以申请将本次的十三薪全部或部分置换成股票，公司将在员工申请的置换金额基础上给出1.1的系数溢价。

“我们还是一家求生存的创业公司。我们要生存下去，需要每个同事全力以赴。”最近李斌在开工信中如此表现，意在号召员工共度时艰。

随着合肥市的介入，蔚来的资金危机暂时有了解除的可能。

且对于李斌而言，或许还有另一层意义。引入政府资本，蔚来的控制权依旧被李斌紧紧握在手中。

2019年下半年，美股市场上蔚来的股价连续下跌至1块多，李斌采取了相对激进的融资策略，开始密集接触传统车企。

但一个要害是蔚来与传统车企通过资本绑定，达成战略合作会有公司管理层的运营主导权可能动摇的隐忧。

在合肥市政府与蔚来达成投资相关合作时，市场上亦有消息称，吉利计划投资3亿美元入股蔚来。这应是一个多月前，市场传闻包括吉利、广汽以及上汽都在竞购蔚来，投资规模在10亿美元的后续进展。

彼时传闻称，有传统车企的出资条件是，要求蔚来换掉李斌，不希望由他担任董事长和CEO，以此确保投资项目有更合理的成本支出和利润。

但显然该条件，李斌不会轻易接受。

在得到了合肥市政府的撑腰之后，从市场消息层面看，蔚来对传统车企的融资需求金额也就从10亿美元缩窄至3亿美元，仅让渡小部分股份，不会动摇控制权。

换句话说合肥市政府的及时输血，不仅救了蔚来，也救了李斌。

就看后者在拿到钱后，如何带领蔚来破局了。毕竟国资流失的罪名，谁也担不起。