半年估值暴涨近7倍，月之暗面再启20亿美元融资

文 / 杨雪健 

来源 / 节点AI 

6 月 8 日，有外媒称，国内头部 AI 大模型独角兽企业月之暗面（Moonshot AI，旗下核心产品 Kimi）正在接洽新一轮融资事宜，本次募资上限 20 亿美元，对应投前估值 300 亿美元（折合人民币约 2035 亿元）。

这也是最近半年时间里，月之暗面启动的第三轮大额融资动作。就在 2026 年 5 月，该公司刚完成一笔规模 20 亿美元的融资，投后整体估值突破 200 亿美元。

若最新一轮融资顺利落地，月之暗面300亿美元估值对比 2025 年 12 月的 43 亿美元，涨幅接近7倍。

值得一提的是，尽管此前月之暗面创始人兼CEO杨植麟在内部信中表示：“账上现金超100亿元，短期不着急上市。”但在2026年 3 月，市场已传出公司着手筹备港股 IPO 的消息。

在《节点AI》看来，如果本轮融资与港股上市计划并行落地，一方面，这注定将成为今年港股AI板块最受关注的IPO之一；另一方面，月之暗面将成为国内大模型赛道中，估值抬升速度、资本化推进节奏都处于第一梯队的玩家。

坐着火箭的独角兽

从近半年的时间线来看，月之暗面融资的速度堪称“坐火箭”：2025年12月完成5亿美元C轮融资；2026年1月完成5亿美元融资；2026年2月完成7亿美元融资；2026年3月完成7亿美元融资；2026年5月完成20亿美元融资；2026年6月，启动新一轮20亿美元融资。

2026年上半年，月之暗面几乎每个月都有融资落地，这6个月时间完成的5轮融资累计融资金额已接近60亿美元（约合400亿元人民币）。并且月之暗面的股东名单也堪称豪华，包括美团龙珠、中国移动、CPE源峰等顶级资本。

在ARR（年度经常性收入）层面，2026年3月已突破1亿美元，4月进一步翻倍至超2亿美元。在渠道布局上，Kimi也采取了更加多元化的策略，尤其在海外市场，K imi一方面入驻AWS、GCP、Azure等主流公有云平台触达B端企业客户；另一方面还接入Groq、Together AI等推理优化平台以及Cursor、Cline等Coding Agent工具，覆盖对延迟敏感的开发者和普通个人用户。

月之暗面成立于2023年，目前已经成长为国内新锐头部通用大模型企业。公司创始人杨植麟履历顶尖，本科毕业于清华大学计算机系，博士深造于卡内基梅隆大学（CMU），曾任职于谷歌Brain、Meta AI两大全球顶尖人工智能实验室。杨植麟也被称为“90后AI天才”。

也正是因为创始人与核心团队在产业与学术的深厚积淀，使得月之暗面核心产品Kimi具备“基模能力+工程优化”的组合，使Kimi在保持较高性价比的同时，也成功构建了从C端订阅到B端API调用的完整商业闭环。

稳定的付费订阅与API调用，也令Kimi的收入结构保持稳定。可以说，在对手开始尝试付费订阅模式之前，Kimi早已打通了收入结构与商业模式的地基。

顶级投资机构的追捧、稳健的收入结构，也为月之暗面上市做好了铺垫。

尽管市场传闻不断，不过在公开口径中，外界仍然只能从“相关工作正在进行中”去捕捉蛛丝马迹，显然一旦其IPO进程加速，将成为今年港股市场最受瞩目的AI板块IPO之一。

值得一提的是，港交所近两年正在加速向科技赛道转型，目前已经集齐了AI芯片、自动驾驶、生物科技、工业机器人等核心领域标杆企业，覆盖硬核科技细分赛道的头部公司，展示出中国科技的系统性投资吸引力，对国内AI公司和全球资本都有双重吸引力。

当然，在《节点AI》看来，月之暗面当前最重要的工作仍然是将最新20亿美元的融资落地，冲击300亿美元的投前估值。一旦此轮融资顺利完成，不但可以降低IPO募资压力，也能够抬升上市发行定价与市值。

全球大模型进入商业化加速期

在大洋彼岸，Anthropic已经秘密递表，有望抢在OpenAI之前抢跑美国大模型首个IPO。在Anthropic提交S-1草案之前，该公司刚宣布完成高达650亿美元的H轮融资，投后估值达到9650亿美元。

同一时期，将xAI纳入版图的SpaceX也在推动IPO，其募资金额高达750亿美元。

如果SpaceX与Anthropic顺利上市，两家公司也将成为全球科技企业IPO规模的前两位。《节点AI》认为，这两家公司的上市，将彻底打开全球AI估值的天花板，对于国内大模型公司抬高定价基准也将带来重大利好。

国际巨头的轮番上市，还有利于弱化国内大模型公司上市的亏损焦虑。尽管港交所18C 章虽允许未盈利上市，但机构、聆讯环节仍会担忧此类公司长期烧钱风险。

两家巨头在美股的IPO，同时也将带动香港资本市场对算力投入、模型迭代长期投入的热情，在《节点AI》看来，像月之暗面这类年投入百亿级算力的科技公司，招股书中的高研发投入将被视作构建竞争壁垒的重要证明。

再将视线转回国内，在“大模型六小龙”中，智谱AI和MiniMax已经率先在2026年1月登陆港交所，且两家公司也已开始布局A+H进程，开始推动登陆A股科创板。

业内普遍认为，2026、2027年将成为全球AI IPO大年，包括SpaceX、Anthropic 打头阵，智谱、MiniMax 已经完成港股验证。《节点AI》认为，月之暗面作为明星独角兽，也到了加速完成上市一跃的阶段。现在完成20 亿美元融资，刚好踩在美国巨头上市的热度周期里。一旦错过这波全球AI 资本热潮，后续流动性、估值溢价都会收缩。

结语

与融资进程相符的是，月之暗面在技术领域依旧保持着高频的推进节奏。

2026年 4 月，月之暗面对外开源旗舰大模型 Kimi K2.6。在多项全球权威AI基准测试中，Kimi K2.6的多项核心性能指标持平甚至超越GPT-5.4、Claude Opus 4.6、Gemini 3.1 Pro等一众海外顶尖闭源大模型，模型综合实力在 OpenRouter 全球权威评测榜单中位列第九；进入 6 月初，面向职场知识工作者打造的本地通用智能体 Kimi Work Beta 测试版正式对外上线，补齐本地化办公 AI 工具布局。

一手技术产品迭代，一手商业化、融资稳步推进，一旦20亿美元融资顺利落地之后，留给外界的悬念将只有：月之暗面将在何时，成为继智谱、MiniMax 之后，又一家登陆港交所的中国头部大模型公司。让我们持续关注。

*题图由AI生成