赛力斯的第二曲线，看上了字节跳动

《星岛》记者 齐鑫 北京报道

在问界M9搅动高端新能源市场的聚光灯之外，赛力斯（09927.HK/601127.SH）正在推进一场更为深远的战略纵深布局。

近期，市场有消息传出赛力斯已经与字节跳动旗下火山引擎深度合作推出了全新的汽车品牌——赛豆科技，其首款车型介于SUV和轿车之间，价格区间预计在10万元-20万元，预计将在今年内推出，目前赛力斯凤凰工厂已处于改线阶段。

此外，另有消息称赛豆科技相关车型主要与火山引擎合作车机交互大模型等，智驾方案预计不会采用华为乾崑。

6月2日，《星岛》向赛力斯致函以进一步了解相关情况，但截至发稿未获回复。

“赛力斯这一步棋，本质是‘风险对冲+估值重构’的双轨战略。”6月2日，国际注册创新管理师、鹿客岛科技创始人兼CEO卢克林告诉《星岛》：问界是现金牛，但鸿蒙智行扩容后，问界的品牌稀缺性被稀释，赛力斯2025年扣非净利润下滑7.84%，对单一品牌的依赖已成估值隐患。

从蓝电到赛豆

赛豆科技的前身，是赛力斯旗下的重庆蓝电科技有限公司（下称“蓝电科技”）。

天眼查显示，5月29日，蓝电科技发生工商变更，企业名称变更为重庆赛豆科技有限公司（下称“赛豆科技”），新增宁德时代旗下宁波梅山保税港区问鼎投资有限公司（下称“问鼎投资”）、星宇股份（601799.SH）等股东，同时注册资本由3.2亿元增至9.71亿元，增幅约203%。

该公司成立于今年4月，法定代表人为李博，经营范围包括第二类增值电信业务、互联网信息服务、在线数据处理与交易处理业务等，现由赛力斯汽车（湖北）有限公司（下称“赛湖公司”）及上述新增股东共同持股。

▲天眼查截图

在股权变更背后，是一笔超过66亿元的增资扩股。据赛力斯5月25日发布的公告，蓝电科技和赛湖公司，与问鼎投资、星宇股份等公司签订了《增资协议》及《股东协议》，问鼎投资、星宇股份等拟增资合计66.7059亿元。

其中，由沙兴集团牵头设立的新能源汽车投资平台沙磁致远以34.3亿元完成对重庆蓝电科技有限公司的投资，共同参与投资的有宁德时代旗下的问鼎投资、江苏博俊科技、常州星宇等产业投资者。

本次增资扩股后，重庆沙坪坝国资委控股的重庆沙磁致远新能源科技合伙企业（有限合伙）（下称“沙磁致远”）成为蓝电科技第一大股东，赛湖公司退居第二大股东。

▲赛力斯公告截图

赛豆科技则向《星岛》表示，此次蓝电科技更名为赛豆科技，标志着沙坪坝区与赛力斯集团共同推进的蓝电汽车业务重组与转型项目进入全新发展阶段，未来赛豆科技将抢抓汽车产业与人工智能深度融合的战略机遇，聚焦智能网联新能源乘用车领域，打造差异化竞争优势，助推沙坪坝区加快建成千亿级新能源汽车产业集群。

“把蓝电更名为赛豆、引入国资和产业资本、让出控制权，赛力斯是在用‘轻资产化’换取两条路，一是保留问界的高端华为路线，二是用赛豆开辟一条独立于鸿蒙智行的平价智能化路线。”卢克林表示。

“困”在华为

在资本市场和重庆地方政府的助推下，这场针对蓝电的大手术更像是一场不得不为的战略止血。

2023年，赛力斯推出了蓝电品牌。该品牌定位于“智能电动汽车普及者”，为广大家庭用户提供卓越出行产品及服务。彼时，赛力斯已经凭借和华为合作推出的问界在高端新能源车市场掀起热浪，而从蓝电的品牌定位也不难看出赛力斯试图补足中低端市场的用心。

然而理想很丰满，现实却很骨感，在火热的新能源汽车市场上，蓝电这一品牌的存在感极低。

据相关媒体报道，2024年蓝电品牌销量仅为3.4万辆，2025年又降至2.6万辆；蓝电项目累计亏损已超过15亿元，产能利用率长期低于30%。

而另一边，赛力斯依托华为鸿蒙智行体系打造的问界品牌，在2023年销量约9.4万辆，2024年突破38万辆，2025年更是达到了42.6万辆。据赛力斯发布的产销快报，2024年全年公司销量合计49.7万辆，2025年为51.69万辆。

显然，如今的问界已经成为赛力斯的绝对支柱；而蓝电的遇冷也意味着赛力斯想要再拓展一份“自留地”的尝试步履维艰。

▲赛力斯2025年12月产销快报截图

傍上华为后，赛力斯的业绩也开始突飞猛进，但代价便是高昂的“学费”。2024年，公司营收1451.76亿元，同比大增305.04%；归母净利润达59.46亿元，扣非归母净利润55.73亿元，实现历史性扭亏。

2022年—2024年，赛力斯向华为支付的金额分别为58亿元、72亿元、420亿元，占总采购额的比例分别为14.5%、17.4%、30.2%；2025年，赛力斯向最大供应商华为支付的金额达到了560亿元，占其总采购额的比例为33.78%。

▲赛力斯港股招股书截图

但值得注意的是，随着鸿蒙智行体系的不断扩充，赛力斯的增速也开始放缓。2024年，赛力斯总销量同比增长96.98%，其中新能源车更是同比增长182.84%；而到了2025年，总销量仅同比增长3.99%，新能源车增长10.63%。

利润空间也在逐步收窄。2025年，赛力斯营收同比增长13.69%，达到了1650.54亿元，但归母净利润仅同比增长0.18%至59.57亿元；扣非归母净利润更是同比下滑7.84%至51.36亿元。

目前，赛力斯的股价也从2025年9月超过170元/股的历史高点，下跌至如今的不足80元/股。

▲赛力斯股价 图源自雪球

拥抱字节

在此背景下，赛力斯选择与字节合作，推出了新品牌“赛豆科技”。财务方面，赛豆科技不再纳入上市公司合并报表，意味着其亏损不会直接拖累赛力斯财报，更关键的是，它绕开了与华为的“绑定”，车机交互大模型转向火山引擎豆包，智驾方案则另寻供应商。

“这次布局，赛力斯希望开辟多个赛道。”国际智能运载科技协会秘书长张翔告诉《星岛》，赛力斯对华为的依赖性强，风险大，当前大型车企都在实行多品牌战略。

“赛豆的推出，既是缓解对问界单一品牌过度依赖的尝试，也是向资本市场证明‘不止值一个造车的价钱’的估值重塑努力。”中国企业资本联盟副理事长柏文喜向《星岛》表示。

赛豆科技定位年轻、运动，与问界形成明确区隔，其价格区间预计在10万元-20万元，车型则介于SUV和轿车之间，既是对年轻化审美的迎合，也是在产品形态上寻求差异化。

对于外界最为关注的智能化路径，赛力斯选择“牵手”字节，与火山引擎深度合作的车机交互大模型。今年北京车展上，火山引擎发布了基于Agentic AI架构的新一代汽车AI解决方案，并表示目前搭载豆包大模型的智能汽车已超过700万辆，覆盖超50个汽车品牌、145个车型。

柏文喜认为，字节火山引擎在AI大模型（豆包）、内容生态（抖音、头条）、用户数据和流量入口上具备独特优势，可以赋能车机交互和座舱体验，实现“软件定义汽车”的差异化；赛力斯则提供整车制造能力、凤凰工厂产线和增程技术积淀，双方形成“软件+硬件”的互补。此前双方已在具身智能领域签署合作协议，具有一定协同基础。

卢克林则认为，这种“互联网+制造”的组合，优势在于“场景定义产品”而非“技术定义产品”。

“字节有7亿日活的用户行为数据、内容生态和算法推荐能力，能把座舱变成‘移动内容终端’，这对年轻用户的吸引力是硬核。火山引擎的AI座舱方案已覆盖700万辆车，说明生态整合能力已验证。”卢克林表示。

值得注意的是，赛豆科技瞄准的价格带，正是当前中国新能源汽车市场竞争最为激烈的红海。

“赛豆是一个全新的品牌，没有知名度，一切从零开始，这是它主要的难点。”张翔向《星岛》强调，现在汽车不仅要拼技术水平，还要拼市场营销能力，甚至是企业领导人影响力，赛豆处于劣势地位。他预计，在品牌发展顺利的情况下，实现盈亏平衡预计也要5年左右的时间。

“赛豆需要在6至12个月内迅速建立‘年轻+智能’的品牌心智，否则很容易被淹没在10万元-20万元的价格战中。”卢克林预计，赛豆要做到月销8000至10000辆、年销10万辆左右，才有可能在2-3年内盈亏平衡。结合新品牌渠道建设、产线改造（凤凰工厂改线中）和营销投入，初期投入至少在80亿元-100亿元级别，66.7亿元的增资只是起步资金，后续仍需持续输血。