美团无人车换帅， 十年长跑转向盈利攻坚

作者：Colin

在无人配送赛道加速驶入万台级规模化拐点的关键时刻，美团（03690.HK）却对自己的无人车业务踩下了一脚“方向性急刹车”。

据多家媒体此前报道，一手将无人配送团队从3人项目拉扯成独立事业部的技术老兵、美团副总裁夏华夏正式离职，即时配送体系负责人张晶临危接任。这一从“技术派”到“运营派”的人事更迭，标志着这家本地生活巨头的无人车战略正在发生根本性转向，这也意味着，“搞钱”已经比“搞技术”更加紧迫。

据悉，2016年，美团创始人王兴请来清华校友夏华夏，从3人项目组起步，开启了无人配送的长跑。十年后，夏华夏交出了一份亮眼的技术答卷，截至2025年底，美团无人车累计配送订单突破550万单，自动驾驶行驶里程超1900万公里，自动驾驶行驶占比超99%，单车日均行驶约120公里，配送效率相较传统骑手提升三成。

然而，摆在继任者张晶面前的，却是一份同样沉重的财务账单。财报显示，2025年美团全年净亏损233.55亿元，其中包含无人车、无人机等业务的新业务板块经营亏损扩大至101亿元。更令资本市场焦虑的是，过去三年无人配送车裸车价格已从百万元级别断崖式暴跌至2万元左右，而坚持自研自产的美团“砸了十年研发、烧了无数资金”，却没能享受到供应链端急速下探的红利。

与此同时，规模化的速度窗口正在关闭。当新石器在2025年9月宣布第10000台整车下线、九识智能预计交付超万台时，美团的车队规模仍停留在百台级别。自研自产的路径在行业价格腰斩的浪潮中，反而成了沉重的成本包袱。

更令人揪心的是外部竞争环境的急剧恶化。今年1月，菜鸟以资产注资加现金的方式入股九识智能，整合后的联合体车队总规模达2万台，占全球已交付无人车总量约3.5万台的57%以上。新石器与九识智能两家初创企业合计市场份额已超60%，用万台车队迅速抢占城市路权和客户资源，高筑起规模壁垒。

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在本土战事胶着之际，美团自身的“钱袋子”也在告急。一向被视为“现金牛”的核心本地商业板块，在与淘宝闪购的激烈竞争中首次出现经营亏损，2025年全年亏损额达69亿元。主业造血能力减弱，新业务持续流血，研发投入却逆势增长至260亿元，其中超过80%投向AI大模型和无人配送等领域。显然，多重挤压之下，无人车业务再难延续“长期主义”的技术叙事，如何更快迈出商业化这一步，或关系到美团无人车业务能否一直留在牌桌之上。