马年“钱景”的三大支柱与一个变数

步入2026丙午马年，中国资本市场正如一匹奔腾的骏马，展现出前所未有的活力与韧性。从A股市场历史性的连阳纪录，到香港投资峰会上的热烈展望，“财富效应”已成为马年最值得关注的焦点。这不仅是数字的增长，更是信心的重塑、结构的优化与全球资本对中国未来的重新定价。

结合上周五在中国香港举办的灼见名家“2026投资峰会”，探讨一下马年“前景”及财富配置如何“趋吉避凶”。

一、财富效应的三大支柱：政策、盈利与资金

政策引导下的分红文化深化，是新“国九条”带来的最显著变化。2023年与2024年，A股现金分红总额连续突破2万亿元，不仅创下历史纪录，更标志着资本市场从“重融资”向“重回报”的深刻转型。监管层对分红机制的强化，真正引导上市公司将盈利实实在在地回馈股东，形成“企业赚钱—股东分享—再投资”的良性循环。这种制度性安排，为市场的长期稳健奠定了基石。

企业盈利能力的结构性改善，是“钱景”最扎实的基本面。截至2026年初，逾半数发布业绩预告的公司预增，其中净利润超百亿者已不罕见。更重要的是，增长动能正从传统行业向电子、半导体、新能源、生物医药等新质生产力领域集中。这不仅是周期性的复苏，更是中国产业升级在全球供应链重构中抢占高地的必然结果。PMI指数重回扩张区间，印证了宏观经济“稳中向好”的大趋势，为企业盈利提供了广阔舞台。

海内外资金的持续汇聚，则为市场注入了充沛的流动性。境内机构与2.2亿活跃投资者构成市场压舱石，而北向资金年度买卖总额首破50万亿元、持股市值增长近20%，则清晰传递出全球资本对中国资产的配置热情。在主要经济体维持低利率的全球背景下，中国资产因其相对较高的增长潜力和估值优势，正成为国际资金追逐的“价值洼地”。

二、香港：连通“钱景”与全球的超级枢纽

香港投资峰会上传递出的信心，进一步凸显了其在国际财富格局中的独特地位。财政司副司长黄伟纶指出的“头上总有一片蓝天”，恰是香港韧性的生动写照——即便面对地缘政治复杂性与外部不确定性，香港在贸易、零售、金融创新等领域依然亮点频现。

家族办公室的快速发展，成为观察香港财富磁吸力的重要窗口。中信银行（国际）袁妙龄预计家办数量年增10%-15%，背后是亚洲财富积累的浪潮与中国超高净值人群对专业化、国际化资产配置的迫切需求。香港的税制优势、法律保障以及与内地市场的无缝连接，使其成为家族财富“机构化”管理的理想之地。安永王文晖提出的“星港双中心”思路，则揭示了高端财富管理全球布局的新趋势——香港并非替代选择，而是不可或缺的枢纽节点。

楼市与股市的联动预期，则反映出资本对香港资产的系统性看好。施永青“时机比价位更重要”的判断，林本利对中原指数三年升值的预测，均建立在美联储降息周期、内地资金偏好及香港自身经济复苏的多重利好之上。沈建光指出的基建、出口与制造创新三大引擎，同样为香港的转口贸易、金融服务与科创合作提供了广阔腹地。

三、马年“钱景”的变数与智慧

然而，真正的“洞见”从不回避挑战。灼见名家峰会上的术数名家文相濡与蒋匡文，从非传统视角提示了地缘政治、金融市场波动与大人物运势等变量，虽不属严谨经济学范畴，却反映了市场参与者对不确定性的普遍关切。

全球政经格局的波动，尤其是美国大选后的政策走向、中东局势与贸易壁垒的变化，仍是影响资本流向的最大外部变数。蒋匡文所言“同人卦”值年或有“下迫上”之象，投射到现实，便是大国博弈可能引发的市场情绪起伏。然而，正如文相濡所言“东升西降”，中国在全球产业链中的地位提升与内生动能增强，构成了抵御风浪的坚实底气。

科技与产业的前沿突破，则是决定“钱景”能否转化为可持续“前景”的关键。无论是AI对家族办公室运营的重塑（如Canopy陈沐所言），还是代币化黄金等RWA（真实世界资产）创新（唐博教授所述），或是中国在芯片、量子光刻等领域的攻坚，技术进步正在打开新的价值空间。投资，越来越成为对未来的信仰。

一波说洞见

马年的“钱景”，绝非一场简单的资金狂欢。它是政策理性、产业进化、资本嗅觉与全球格局共同谱写的交响曲。对中国而言，一个健康、有活力的资本市场，是激发消费、引导创新、提升人民币资产吸引力的核心引擎；对投资者而言，则需要超越短期波动的智慧，把握新质生产力崛起、财富管理专业化与区域经济融合的长期主线。

香港的独特角色，恰在于既能分享内地经济增长与资本市场改革的红利，又能以国际化的平台汇聚全球眼光与资本。无论是家族办公室的蓬勃发展，还是金融科技的大胆尝试，都彰显了这座城市在连接中国与世界财富脉搏上的不可替代性。

2026年的开局，已然锣鼓喧天。但真正的赢家，将是那些深刻理解“钱景”背后逻辑——即高质量发展、市场化改革与全球化视野——并能以定力驾驭风浪的骑手。当股市的“涨”声与经济的“稳”步共鸣，当个人的财富增值与国家的产业升级同频，一个更有活力、更可持续的繁荣图景，自会随着马年的奔腾，徐徐展开。

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