硅谷风投之王A16Z，为什么总能解构技术未来？

导语：为何风投机构A16Z总能精准站在技术革命爆发的前沿？这种解构技术未来的能力究竟又是如何炼成的呢？

王剑/作者 砺石商业评论/出品

Andreessen Horowitz（简称A16Z），从2009年成立到如今，已成为硅谷乃至全球最具影响力的风险投资机构之一，几乎每一次技术浪潮背后，都能看到它的身影。

16年的时间，这家风投机构不仅押中了Facebook、Twitter、Airbnb等互联网巨头，还活跃在加密货币、人工智能、医疗健康等多个前沿领域，其管理资产规模更突破450亿美元，累计为LP创造了250亿美元的净回报。

甚至，每当传统风投还在追逐现有赛道时，A16Z却早已盯上了下一场技术变革的爆发点。

为何A16Z总能精准站在技术革命爆发的前沿，这种解构技术未来的能力究竟又是如何炼成的呢？

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程序员基因与“反传统”密码

A16Z的与众不同，或许源于其两位创始人的独特经历与对创业生态的深刻洞察。

马克·安德森（Marc Andreessen）在23岁时就主导开发了世界上第一款图形化浏览器“网景”（Netscape），推动互联网从文字时代迈入可视化时代。

五年后，网景被美国在线（AOL）以42亿美元收购，安德森也成为登上《时代》杂志封面的“编程神童”。

而本·霍洛维茨（Ben Horowitz）则是一位从逆境中突围的实战派创业者。他与安德森联合创办的Loudcloud在互联网泡沫破裂期间几近崩溃，最终通过艰难转型为Opsware后，以16.5亿美元售予惠普，完成了一次商业上的“成功转型并高价出售”的经典案例。

正是这段从顶峰到谷底再重回顶峰的共同经历，让两人深切体会到创业者最需要的不仅是资金，更包括迷茫时的战略指引和濒临崩溃时的关键支持。

在Opsware成功退出后，两位年轻创业者随即以个人身份进行天使投资，相继投资了当时不被看好的Twitter、Facebook等明星项目。

在这一过程中，他们越发感受到传统风投模式有着诸多局限，比如很多VC只是将创业者视为“交易标的”，投后支持流于形式，而在招聘、合规、市场推广等实际挑战面前往往无能为力。

正如霍洛维茨后来直言：“风投对LP是好产品，但对创业者却是平庸产品。”

2009年，俩人以彼此名字合作成立了“Andreessen Horowitz”投资机构。由于觉得姓氏拼写太长、网址也难记，于是便借助科技圈早已通行的“数字省略”惯例（如i18n表示internationalization），将18个字母的Andreessen Horowitz压缩成5字符后的“A16Z”，这样既好读又好打，随后迅速成为品牌标识的“A16Z”。

A16Z成立时，就做出一项颠覆性决定：不盲目扩大投资团队，通过一支超过200人的专业运营团队，覆盖招聘、市场、政策游说、技术支持等关键领域，使得企业投资人员占比不到四分之一，其余全部投入“投后赋能”。

事实上，这一模式是借鉴于好莱坞顶级经纪公司CAA（Creative Artists Agency）的“全栈服务”模式，其核心理念是将创业者视为“客户”，而非一次性的交易对象，通过专业化服务来提升创业者的成功概率。

为了实现这一目标，A16Z还特意重构了当时风投行业薪酬体系，其普通合伙人年薪约为30万美元，远低于行业标准的100万美元，省下的资金则全部用于支付上百位领域专家的费用。

这种“低薪高赋能”模式，立即吸引了众多资深人士加入，例如美国SEC前主管Bill Hinman、拜登总统前高级顾问Tomicah Tillemann等人。这些专业人士不仅给了初创时期的A16Z极为关键的专业指导与建议，也使其投资企业A轮后存活率达到68%，远超行业平均的42%。

在投资策略上，A16Z更是展现出对技术敏锐的洞察力。在AI时代刚出现时，A16Z就断言，未来没有纯粹的“AI公司”，AI技术将如同氧气般融入所有行业，成为所有创新的底层引擎。

正是基于这一判断，A16Z迅速领投了Relace这样的AI初创公司，在全球AI智能体的设计开发领域占了先机。

除了资本和运营支持，A16Z还善于通过强大的内容输出能力构建行业话语权，展现独特的投资理念。

比如2011年，安德森就在《华尔街日报》上以一篇题为《Software Is Eating theWorld》（软件正在吞噬世界）署名文章，提出“凡是能被软件重构的行业，最终都会被重构”，引发业内热烈讨论。

这种将内容作为“资本杠杆”的做法，不仅降低了市场教育成本，更使A16Z在加密、AI等新兴领域掌握了定义赛道标准的话语权，为其后续前瞻性布局埋下了伏笔。

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颠覆传统风投：从资金中介到创新操作系统

纵观A16Z的16年发展，就是一部“锚定技术范式、加速行业成熟”的投资史，其布局节奏清晰贯穿互联网、加密、AI三代技术浪潮，每一步都精准踩中行业变革的关键节点。

2009年公司成立时，互联网正从PC端向移动端迁移，社交、出行等场景的数字化重构尚未完成，A16Z却没有跟风“移动端概念”，而是始终聚集“用户需求”的底层逻辑。

从早期重仓Facebook，推动其从校园平台升级为全球社交基础设施；到看中其“实时信息流动”价值，投资Twitter，使其成为全球重要信息节点；以及押注Airbnb，通过共享经济颠覆传统酒店业，无不显示出其对个性化市场需求的精准洞察。

尤为关键的是，A16Z对投资企业还一直坚持“长期陪伴”策略，而非“快进快出”的短期套利。

以GitHub为例，A16Z在其2008年A轮融资时就领投，后续持续加注，直到2018年微软以75亿美元收购。正是凭借这种“不急于退出”的耐心，才最终在互联网平台型公司的爆发期中收获丰厚回报。

到2013年，A16Z管理资产已突破10亿美元，凭借多个互联网平台型明星项目的退出，正式跻身硅谷一线VC行列。

也是在此时，A16Z又将目光投向尚处边缘的加密货币领域。

彼时的全球加密市场堪称“蛮荒时代”，比特币价格一度从100美元飙升至1200美元，又在短短一个月内回落至200美元，使得多数VC对此敬而远之，甚至将比特币视为“投机工具”。

A16Z却看出加密市场的“去中心化金融可能重构传统金融的信任机制”，而这种“无须信任的价值传递”将有可能打开全新的金融场景。

为此，A16Z连续8次投资了主营数字货币交换和钱包服务的Coinbase。尽管当时全球加密货币市场规模不足百亿美元，监管态度模糊，但A16Z依然坚定押注了Coinbase五年之久。

2018年，加密市场依然萎靡不振，A16Z却逆势成立首只3亿美元的加密专项基金，随后三年又连续加码至22亿美元，先后投资了Solana、Aave、OpenSea等数十个标杆项目，并把公链、DeFi、NFT三大加密货币平台也陆续收入囊中，构建出极为庞大的“区块链基础设施”矩阵。

随着2021年牛市到来，Coinbase登陆纳斯达克，市值一度冲破860亿美元，A16Z早期持股价值飙升至97亿美元；OpenSea估值更是从16亿美元半年暴涨至133亿美元，单笔回报超十倍，令业内艳羡不已。

加密盛宴落袋之际，A16Z又将筹码押向下一个赛道——AI人工智能。

面对AI技术近年来指数级的增长，A16Z对未来的判断也从“软件吞噬世界”迅速转向为“AI将成为新的操作系统”，投资了一大批极具潜力的AI企业。

在其投资的AI应用版图中，既有能将医生写病历的时间从45分钟缩短至3分钟的Abridge；也有让普通人也能轻松进行AI创作的Runway、Descript等工具，显示出其“凡是需要灵活判断的问题，都可能借助AI找到新的解决方案”投资理念的落地。

借助这些投资布局，A16Z也表达了自己的投资观点，提出“每一个无法用确定性计算解决的问题，都将是AI的机会。”

值得注意的是，这些案例看似是A16Z在互联网、加密、AI三代技术浪潮中都“押对了宝”，但这绝非偶然的运气叠加，而是来自其最与众不同的“既投钱也做事”的投资模式。

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独特的运营逻辑和管理模式

在A16Z的字典里，“投资”从来不是“给钱就走”的单向交易，而是“资金+资源+叙事”三位一体的服务体系。

A16Z的投资逻辑是为创业者打造“降低失败概率”生态系统，这一理念的直观体现包括颠覆行业的“平台型VC”定位，以及旗下规模超200人的运营团队。

与“投资团队主导”的传统VC不同，A16Z的运营团队并不参与投资决策，却通过专业的投资分析与运营，直接决定项目的生存效率与成长效率。

比如在其人才端，有专门的猎头团队，负责招募各类高管与核心工程师；在品牌端，则是通过自有博客、播客及各类行业峰会构建传播矩阵；在政策端，还有专职游说团队，深度对接美国国会与监管机构，负责规避项目因政策问题夭折的风险；而技术端的专业的专家团队，不仅提供技术尽调，还会深度参与产品路线图优化，让初创公司避开技术方向偏差的坑。

通过这种“全栈式”的贴心服务，A16Z在创业者心中的地位与日俱增。很多创始人直言：“选择A16Z，不是因为估值最高，而是它能帮我们解决从0到1的冷启动、从1到100的规模化难题。”

A16Z的另一项核心竞争力，是颇为独特地通过“叙事先行”节奏来掌握赛道话语权。

比如联合创始人安德森可谓是顶级的“话题制造者”，经常现身媒体发布各类观点，以壮大A16Z的影响力。

2021年，他靠一篇《Why Web3 Matters》（Web3为何至关重要）打破了加密“只炒作”的偏见；2023年，又以《Why AI Will Save the World》（AI为何将拯救世界）来反驳AI威胁论。两篇文章发布后，不仅使得相关领域融资热度均显著上升，也给A16Z带来更多关注。

而且，A16Z不仅擅长“讲故事”，还很会借此“带货”。

比如Web3概念刚冒头的时候，A16Z就马上推出22亿美元的加密基金，先把OpenSea这类明星项目的估值拉起来，吸引其他投资机构跟着投，直接拉高了加密赛道的价值，让自身也获得了丰厚收益。

到了AI时代，A16Z的“叙事+资金联动”策略运用更为娴熟，先是借各种渠道传播“什么是AI原生的企业用软件”的理念，随后又投资了Klarna这样的公司实现落地实践，精心打造了一套从卖概念到案例验证，最后变成行业趋势的完整闭环。

更关键的是，A16Z诸多项目能如此迅速落地，离不开其“大家一起分收益、但决策权集中”的管理模式。

通常情况下，传统VC项目要落地，必须要合伙人都到齐后再投票商量，效率特别低。可A16Z内部，就是安德森和霍洛维茨说了算，无论是决定布局加密领域，还是全力押注AI，只要他们说“OK”，很快就推进了。

正如安德森所说是：“企业同时在好几个领域做事，不能把决策权拆得太散，集中做决定才能跟上技术变化的速度。”

可以说，不同寻常的投资与做事逻辑，不仅让A16Z迅速成为全球顶尖的投资机构，也改变了行业里“只给钱不管事”的老规矩，从往日只“比谁钱多”，逐渐演变为“比谁能给创业者提供更全的资源支持”的行业新玩法。

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重塑全球创投生态

在A16Z出现前，全球VC行业都有个“尴尬症”：不到十个人的规模，握着3亿-5亿美元的基金，什么赛道都想沾点边，却又没能力深耕，天天坐在办公室等项目自己找上门。

只可惜这种模式既没有足够资源帮企业做投后服务，也无法及时抓住AI、加密这种大赛道的机会，只能在中间地带晃悠。

而A16Z入场后，立即采取“两头强、中间弱”的“杠铃模式”冲击了行业的固有模式。

一方面，作为掌管450亿美元的超大平台型VC，A16Z能集中资源押注AI、加密这种需要大投入的赛道；另一方面，A16Z还设立了专门扶持小众创业者的TxO计划，精准挖掘那些没被注意到的潜力项目。

数据显示，自2011年以来，A16Z为LP们创造的净回报，扣除相应成本，已累计达到了250亿美元（约合1780亿元人民币），相应的“现金”回报更是高达370亿美元（约合2630亿元人民币），堪称“硅谷风投之王”。

正是见识到A16Z的“生猛”带来的收益，国内许多VC也开始效仿A16Z，组建专门的投后团队，推出垂直领域基金。

比如红杉成立专门的AI基金，凯鹏华盈（KPCB China）加强政策游说能力，这些变化都离不开A16Z的示范效应，使得VC的“投后服务”从之前“顺带做的小事”变成了不得不做的核心竞争力，推动整个行业从昔日“粗放式”向“精细化”逐渐转型。

A16Z对行业的改变，也直接改变了创业者选择VC的“标准”。以前创业者挑VC就看两件事：谁给的估值高、谁的名气大，哪家给的钱多就跟哪家。可对比A16Z服务后，越来越多的创业者将“能不能帮上实际忙”，作为选择合作伙伴的重要参考。

一家AI初创公司创始人曾表示：“现在找VC，最关心的是‘能不能帮我对接算力资源’‘能不能帮我搞定相关资质’，这些事远比估值更重要。”

A16Z带来的VC和创业者之间的关系变化，也进一步提升了VC行业的门槛，面对那些具备优势的科技创投项目，那些没有足够的资源储备（人才、政策、技术），仅靠“人脉”和“判断力”的VC就很难找到好项目，甚至出现了“优质项目挑VC”的现象。

可以说，A16Z是以几乎“降维打击”的商业模式，不断倒逼整个VC行业提升服务能力，以适应不断发展的市场需求。

不过，即便如此，A16Z的投资生涯也并非只有高光时刻。

比如最初投资的去中心化电商项目OpenBazaar，初衷是打造“加密版淘宝”，但最终因未能适应市场实际需求而停止运营；还有由Meta（原Facebook）发起的稳定币项目Diem，尽管阵容豪华，但在全球监管机构的强烈压力下，只能搁置。

甚至，A16Z还曾被同一位创业者“割了两次”。

早先，他们先投资了一位名为Nader Al-Naji创业者的算法稳定币项目Basis，可惜项目因未能解决美国证券法的合规问题，在融资1.33亿美元后被迫关闭；A16Z随后又投资了他的新项目BitClout（一个区块链社交媒体平台），但其代币价值此后却暴跌超过97%，最终不得不放弃。

这些案例表明，即便是顶级的投资机构，在面对技术可行性、监管合规与真实市场需求的综合考验时，其投资判断也同样会“马失前蹄”。

但不管怎么说，对于正在转型的中国VC来说，A16Z还是有很多值得借鉴的价值。

一方面，以前中国VC多盯着“模式创新”，比如做个电商平台、搞个本地生活APP，靠流量红利和人口多就能赚得盆满钵满，可随着科技发展，越来越多案例证明，只有像AI、加密等“技术底层的创新”，或许才是能长期赚钱的根本。

如今，中国VC加大对AI芯片、医疗AI这些硬科技的投入，逐渐从“赚流量的快钱”，转为“赚技术的慢钱”，或多或少也是受到A16Z等投资公司的启发。

值得一提的是，也正是投资方向的转变，如今中国AI科技才得以迅猛发展。比如在AI陪伴赛道，中国项目就占到六成以上，出现了海螺、可灵这些AI视频生成工具，许多功能甚至比国外的Sora、InVideo AI还好用，并得到了A16Z的认可。

对于中国VC来说，最重要的或许还是学习A16Z的“长期主义”。

A16Z对Coinbase前后投了8轮，投AI也从2020年一直坚持到现在，并不着急套现离场，这与中国VC以前“3-5年就想退出赚钱”的短期思维完全不同。而随着全球创投市场进入“硬科技时代”，技术研发需要更长周期，这种“不着急”的耐心，也是未来竞争最重要的核心竞争力。

从另一个角度来看，面对2025年AI革命的深水区和全球市场新变革，中国VC或许还要重点关注A16Z正悄悄进行怎样的战略布局。因为这些举措，将会持续影响全球创投行业的走向。

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押注AI巨潮的底层逻辑

2025年，全球AI行业已从“技术探索”迈入“规模化落地”阶段：大模型能处理医疗诊断、供应链预测等复杂任务，但算力成本与研发投入同步飙升，一家AI公司想实现商业化突破，往往需要数亿甚至数十亿美元支持。

对全球投资机构而言，AI是重构所有行业的核心力量，需要充足的资本托底已成为共识。

正是看准这一趋势，A16Z将人工智能定为2025年核心战略，计划募集200亿美元AI专项基金做系统布局。

不过，这笔庞大资金并未采用“广撒网”的投资策略，而是聚焦“全栈式AI机会”，即从底层技术到上层应用，从软件到硬件，一步步搭起投资闭环。

底层技术上，A16Z重点投OpenAI、Anthropic等头部大模型公司，因为这类企业握有核心算法与数据，可谓AI行业的“地基”。

因此，A16Z不只是给钱，还希望借此影响AI的技术方向。比如其在医疗领域，就是不断推动大模型适配临床场景，以避免AI技术陷入“单纯拼参数规模”的误区。

应该说，A16Z在AI医疗领域的投资最为可圈可点。

比如其投资的Anthropic，已推出医疗专用大模型，对病灶的识别准确率比通用模型高出16%；另一家投资标的Abridge，能将医生的诊疗对话实时转化为结构化病历，减少80%的文书工作，让医生更专注于诊疗本身；还有一家AI药企，借助算法模拟分子与疾病靶点的结合效果，将传统需要2-3年的药物分子筛选周期缩短至3个月，大幅加快了新药研发进程。

针对企业服务领域，A16Z则主打通过AI重构传统软件。

传统的ERP（企业资源计划）和CRM（客户关系管理）系统主要侧重于数据记录，而AI原生系统则能实时分析数据并主动提供决策建议。A16Z也是借助所投资的AI供应链公司，通过整合分析全球物流、原材料价格等动态数据，进而精准预测库存需求，最终优化服务企业的库存周转效率。

在硬件领域，A16Z主要聚焦于两大方向：AI芯片与边缘计算。

随着大模型参数规模持续增长，传统GPU在算力与能效比方面逐渐难以满足需求。如A16Z所投资的Cerebras公司推出的专用AI芯片，其算力相当于数千块传统GPU，能够将大模型训练时间从数月缩短至数周。

在边缘计算方向，A16Z则着眼于解决AI应用中的隐私与延迟问题。如在医疗场景中，患者病历等敏感数据无需上传至云端，可在本地设备完成处理，既保障了数据安全，也实现了更低的响应延迟。目前，该模式已被多家医院采纳并投入使用。

A16Z不仅在AI领域进行全产业链布局，也积极推动其与其它前沿科技的跨界融合。例如，在其“AI加密钱包”构想中，AI未来可自主管理资产并以独立身份参与金融活动；同时，A16Z还投资了“去中心化自治聊天机器人”项目，此类机器人能够依据社区设定的规则自主运行，以满足用户在社交、咨询等场景下的个性化需求。

作为硅谷顶级投资机构，A16Z还始终在全球范围内挖掘并投资于具有变革潜力的领域。其核心举措之一便是布局RWA（现实世界资产），例如通过投资QGEX交易所，推动房地产、艺术品等传统高价值资产实现链上代币化，极大降低了大众投资者的参与门槛。

值得注意的是，A16Z并非仅以商业回报为目标，也持续通过公益项目践行其社会责任，展现风险投资的社会价值。

比如在其支持中小企业的TxO计划中，就专门设立了面向少数族裔与缺乏资源的初创者的扶持通道。该计划不仅提供100万至300万美元的种子资金，还积极协助对接行业导师与潜在客户，切实帮助创业者将技术构想转化为可落地的项目。

从上述布局与案例可见，A16Z的底层投资逻辑并非追逐短期风口，而是致力于构建一套支撑未来世界的“操作系统”。其核心在于，始终立足于技术范式的起点，通过资金与资源的系统性投入，加速未来愿景的实现。

正是凭借这一理念，A16Z才能不断穿越互联网泡沫、加密市场低迷与AI监管波动等多轮周期，成为硅谷顶级的投资机构。

正如其联合创始人马克·安德森所言：“赛道是结果，未来才是起点。”

而这，或许也正是A16Z能够持续精准押注并始终引领行业的关键所在，也给所有希望实现持续成功的创投机构，提供了一份极具参考价值的行动指南。

参考文献：

1、Eisenmann, T. R.,& Kind, L. (2014). Andreessen Horowitz. Harvard Business School Case814-060.

2、Andreessen, M.(2011, August 20). Why Software Is Eating the World. The Wall Street Journal.

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7、Karpathy, A.(2017). Software 2.0. [Blog post]. Retrieved from: karpathy.medium.com

8、虎嗅网. (2021, 12.29). a16z：一场 “好莱坞”式的胜利.

9、新浪财经. (2024,11.20). a16z：从监管突破到基建升级，7大趋势解读加密新纪元.

10、投中网.（2025，10.5）. 10年来最猛的VC，赚了1780亿.