DeepSeek估值之谜：万亿只是起步价？

前几天，著名经济学家刘煜辉发博说，DeepSeek这是要彻底放弃商业化目标了，全力推进大模型基础设施化，瞄准的是全球AI基础设施的主导权，瞄准的是鹰酱的星际之门，Musk可能也未必敢这么纯粹化地玩。

而昨天的消息说，字节也将接入DeepSeek。

这进一步证明了，其将是国内大模型基础设施的观点。

而在国内互联网公司中，但凡是称得上“基础设施型的公司”哪个不是市值万亿起步。

从这个角度而言，前段时间，国外有人直接喊出DeepSeek估值1500亿美金，也不是没有道理，毕竟作为国内基础设施型的科技企业，估值是 OpenAI的一半，一点毛病都没有。

就在上周，外媒传出DeepSeek要融资的消息，大致是这样的：

1、最近几周，包括阿里巴巴集团和中国政府下属基金在内的许多实力雄厚、资金充裕的投资者，都对为该公司的下一阶段增长提供融资表示出了兴趣。

2、已联系DeepSeek的政府投资者包括中国的主权财富基金中投公司，以及全国社保基金。

小作文还说，除了讨论是否应该筹集资金，DeepSeek及其对冲基金母公司High-Flyer Capital Management的高管们还在讨论，这家初创公司是否应该从主要关注研究转向构建一个产生有意义收入和最终利润的业务。

但是呢，还没到半夜， DeepSeek官方便迅速作出回应，明确表示这些融资传闻纯属谣言。

尽管外媒被打脸，但它也提出了一个关键问题，如日中天的问题，DeepSeek到底值多少钱？它能成为中国第一家市值破万亿美元的“宇宙级公司”吗？

还是外媒的Bloomberg，前些天的爆料说，DeepSeek的估值已经冲到1500亿美元，直接对标OpenAI的一半身价（3000亿美元）！ 要知道，去年这时候它还只是个“量化私募小弟”，结果一年时间估值翻了150倍，比坐火箭还刺激。

DeepSeek的估值逻辑，简单说就是“开源+性价比+中国速度”三连击。

对标OpenAI？ 没错！它家刚发布的推理大模型DeepSeek-R1，数学、编程任务直接叫板OpenAI的顶配模型，但API价格只有对手的1/30！ 打个比方，OpenAI是米其林三星，DeepSeek就是人均50块还管饱的苍蝇馆子，味道还更好。

成本碾压同行：训练成本比GPT-4系列低20倍，靠纯强化学习跳过人工标注，连英伟达的GPU都能省40%！这操作直接把硅谷大佬们看懵了——原来AI还能这么玩？

既然如此牛逼，大家的争论也就多了，各路牛鬼蛇神的看法也就不一样了。

现在投资圈为了DeepSeek的估值都快打起来了：

保守派（比如波士顿风投Glasswing）觉得，按行业惯例至少值10亿美元；

老实说，保守派的估值有点不厚道，有点狗眼看人低的感觉；

疯狂派（比如某印度电信大佬）直接喊出1500亿，理由是“OpenAI的一半没毛病”；

彭博社的亿万富翁指数更纠结，给了个20亿到300亿美元的“薛定谔区间”。这个估值区间有点墙头草的意味，主打一个什么都对，什么都合理。

但甭管数字怎么变，DeepSeek已经是全球AI圈最烫手的香饽饽——毕竟连巴黎地铁70岁老奶奶都在讨论它，这热度堪比当年的ChatGPT！

如果DeepSeek真按1500亿美元估值融资，那绝对是中国科技圈史诗级事件：

增速史上第一：从2023年7月成立到1500亿美金估值，只用了一年半，什么字节跳动、拼多多都得喊一声“大哥”；

首融即巅峰：对比世界上任何一家创业公司，DeepSeek的1500亿刀（约1万亿人民币）简直是降维打击。

更狠的是，它至今没拿过外部一分钱！全靠母公司幻方量化的“钞能力”养活，这操作让靠融资续命的硅谷明星们情何以堪？

话说，作为一家基础设施型公司，DeepSeek的远期估值达到1500亿美金并非不可能。

最明显的是，国内外的巨头们都试图搭上DeepSeek这艘船。

例如国外的巨头英伟达也对DeepSeek极度重视，比如老板黄仁勋在NV内部把DeepSeek的支持重要性排到了Llama之前，成为了最重要的开源项目，内部的资源和流程也是一路绿灯。

最狠的是巨头们的反应——腾讯微信搜一搜接入后，股价当天暴涨7.5%，市值飙升近3000亿港元（约合2800亿元人民币）。

看看现在的万亿俱乐部：腾讯市值4.7万亿港元（约4.3万亿人民币），阿里市值重回2.5万亿港元（约2.3万亿人民币），美团也站稳万亿港元俱乐部。而德意志银行直接喊出“中国科技十杰碾压美股七雄”，高盛更预测MSCI中国指数今年要涨14%。这些迹象都在说一件事：AI基建的估值逻辑正在改写。

摩根士丹利甚至认为，这波AI浪潮可能让中国科技股的“估值折价”彻底消失。